20世纪70年代以来,随着经济的全球一体化和世界金融管制的放松,世界金融衍生市场迅猛发展,它在为参与者提供避险工具的同时,也成为金融市场发生剧烈波动的根源,增加了风险管理的复杂性。目前众多的风险管理方法中,由JP摩根公司提出的VaR(Value at Risk)方法,它可将各种金融工具的市场风险量化为具体、简洁的数值,使管理者能清楚了解他持有的资产组合在某段时间所面临的最大风险,也因此受到了国际金融界的认可。本文分析了我国期货市场风险,介绍了VaR风险度量方法,以我国上海期货交易所的代表性品种铝期货的连续收益率序列为研究样本,建立GARCH族模型,进行了市场风险度量的实证研究。 本文共分为五章。第一章具体分析了我国商品期货市场面临的风险;第二章评述了期货市场风险度量的主要理论和方法,并选择目前国际上应用广泛的VaR方法作为实证分析工具;第三章介绍了GARCH族模型,并且建立了用于期货市场风险度量的基于GARCH族的VaR模型;第四章利用基于正态分布、t分布和GED分布的GARCH族度量出我国沪铝期货的VaR,最后对模型进行有效性检验。第五章探讨了VaR方法在我国期货市场的具体应用及存在的问题,最后提出了我国期货市场风险管理的建议。 本文的创新在于,尝试将VaR模型应用于中国期货市场的风险度量研究,并辅以定性分析,对中国期货市场风险进行度量和研究。与国内已有文献相比,技术细节考虑更加严谨,例如期货合约收益率序列的构建和GARCH模型的选取等。 硕士研究生:何冬黎(金融学) 指导教师:朴明根 教授