金融市场作为国民经济组成的一部分，发挥着重要作用，通过融资服务于国民经济的发展，提高资源配置效率。中国的证券市场经过20多年的发展，交易品种日益丰富，制度逐渐完善。但是由于起步较晚，投资者投资理念不成熟，股指波动剧烈，投资者若想在其中获得较为理想的收益，难度颇大。　　从理论上讲，证券市场的波动应该与经济周期和经济政策是密切相关的，股票价格是公司内在价值的反应，股市行情是经济运行的晴雨表。但这并不意味着两者是完全同步的。随着经济周期性发生变化，股票行业所受影响也不尽相同，发生行业分化，在不同周期行业的收益率也会表现不一。因而如何在周期的变动中把握行业轮动规律，做好行业配置就成了投资者需要重视的问题。　　本文首先从理论上论述经济周期的基本含义，行业轮动的传导机制。通过分析宏观经济与股指走势，实证检验我国经济增长与股票市场之间的关系，得出结论两者之间存在正相关和协整关系。再次具体从股票市场和实体两个层面研究哪些行业可以作为配置不同周期的配置对象。股票市场上分析对比不同行业在不同周期的收益率表现，实体经济上计算不同行业对GDP和利率的敏感性，进一步验证和总结经济周期各个阶段的可配置行业。并与美林时钟进行了对比，构建出适合我国实情的行业配置模型。通过实证检验，此配置模型可以有效地帮助投资者选择股票行业，取得一定的超额投资收益。