2017年,在服装行业整体消费需求持续低迷、消费结构转变、市场竞争加剧、市场引力降低等压力之下,众多服装企业遭遇发展瓶颈。并购作为企业的权利让渡行为,可以通过取得优质资源、获取协同效应、降低新市场进入壁垒、减少竞争成本等途径实现企业的快速发展。海澜之家和英氏婴童作为服装行业中的领先企业,其并购案例的研究对于自身和其他服装企业的发展具有重要的价值。但是并购是否可以成为服装企业谋求外部发展和纾困的方式,以及是否可以达到预期目的还需要进行检验。本文选取海澜之家并购英氏婴童案例,从并购动因、并购交易风险和并购绩效三个角度进行研究,并重点聚焦于并购绩效层面,涵盖整个并购过程。首先通过对海澜之家并购动因的研究,发现海澜之家并购英氏婴童主要是出于谋求企业自身发展的动机,通过并购英氏婴童获得新的利润增长点、在“打造多品牌运营平台”的总体战略指导下进一步完善公司的产品结构以及降低新品牌的培育风险。其次通过对并购支付方式和并购交易风险的分析,发现海澜之家选择自有资金支付方式的原因是基于公司强大现金流支持和缩短并购周期的意图;在并购风险方面,并购交易存在现金流短缺、商誉减值风险和服装行业消费持续低迷三种风险。最后使用事件研究法、会计研究法和因子分析法对海澜之家并购英氏婴童的短期和长期绩效进行评价,发现海澜之家通过并购英氏婴童获得了短期财富效应,以及包括经营协同效应、财务协同效应和管理协同效应在内的三种协同效应;并且选取31家服装行业上市公司,运用因子分析法计算海澜之家并购前后的综合绩效得分以及排名,排除服装行业影响因素,研究发现海澜之家通过并购英氏婴童在中长期内实现了公司整体价值的提高。因此海澜之家并购英氏婴童的绩效研究结果显示海澜之家达成并购交易的预期目的。