城镇化既是国家现代化的重要标志,也是促进经济持续健康发展的关键所在,如何加速推进我国城镇化进程受到广泛关注。外商直接投资作为资金、技术和人才的综合体是影响城镇化重要因素,在自身资金和技术有限的情况下,合理利用外商投资是发展中国国家发展本国经济和推进城镇化的重要途径。随着我国对外经济联系日益紧密,国际资本大量涌入也不可避免地影响着我国城镇化水平,而金融发展水平是外商直接投资选址和外溢效应产生的重要条件。因此,基于金融发展视角研究外商直接投资对城镇化的不同影响,对如何合理利用外资推进我国城镇化有重要理论和实践意义本文通过已有的研究基础,分析了金融发展约束条件下外商直接投资通过产业结构升级、人力资本、产业集聚等方面对城镇化的影响机制,提出在金融发展水平条件约束条件下外商直接投资与城镇化之间可能存在非线性关系。为验证外商直接投资与城镇化是否存在某种非线性关系,本文借鉴Hansen(1999)所提出的方法,以金融发展水平为门槛变量构建外商直接投资对城镇化影响的门槛面板回归模型,并利用1985-2014年我国省际面板数据进行门槛效应估计。研究发现,外商直接投资对城镇化存在明显的三门槛效应,在低金融门槛值(1.584)以下和高金融门槛值(2.4878)以上,外商直接投资对城镇化有一定的阻碍作用;当金融发展水平处在低门槛值以上、中门槛值(2.457)以下时,外商直接投资对城镇化有显著推动作用;当金融发展水平处于中门槛值和高门槛值之间时,外商直接投资对城镇化仍然有推动作用,但作用强度下降。因此,随着金融发展水平跨越不同的门槛值,外商直接投资对城镇化的影响整体上呈现卧倒的“S”型路径。同时为检验结果的稳健性,本文也将我国各省分为东中西部三个不同金融发展水平区域来估计外商直接投资对当地城镇化的影响发现,对于东部金融发展水平高的地区而言,外商直接投资对当地城镇化有一定的阻碍作用;而对于中西部地区外商直接投资则有利于推进城镇化,其中对西部地区作用最大。因此,不同的金融发展水平条件下,外商直接投资的对当地城镇化的影响也不同。另外,本文也发现经济增长、人力资本和产业结构升级对城镇化也有显著的推动作用。基于本文的研究结论,提出以下几点政策建议:(1)利用外资来推进我国城镇化需要考虑当地的金融发展水平,对于金融发展水平较高的地方应引导当地过剩产业外资向周边落后地区转移,金融发展水平较低的地方则应该改善当地投资环境,推行较为优惠的税收政策吸引外资来推进城镇化。(2)从不同的区域来看,东部地区金融发展水平位于高门槛值以上,外商直接投资对城镇化有一定的阻碍作用,一方面应鼓励外资投向高端制造业和服务业以优化产业结构,提升城镇化质量;另一方面,可尝试引导部分外资进入大型城市周边金融发展水平相对较低的地区,如中小城市或乡镇地区,推动中小城市及乡镇的发展,加快城镇化进程。(3)中西部地区在改善融资环境、提高金融服务质量的基础上,进一步加大引资力度推动城镇化。