我国基金业萌芽于上世纪90年代初,历经十年的发展,基金业取得了令人瞩目的成就。它改变了社会传统的理财观念和理财方式,以信托关系为核心的理财文化被越来越多地认同和接受,基金已经成为广大投资人参与社会投资的重要方式。特别是开放式基金以其特有的“可随时申购与赎回”的制度安排,较好地满足了证券市场上投资者在资金的流动性与收益性之间的动态平衡的要求,为抑制市场长期存在的非理性的投机行为,稳定证券市场的走势,避免暴涨暴跌,保护广大中小投资者利益起了重要作用。随着我国证券市场的蓬勃发展,开放式基金的规模和数量迅速增长,对中国证券市场的影响亦越来越大,基金规模问题也因此引起了广泛的关注。基金规模是否越大越好?在现在的国情下,是否存在一个适度运作的规模区间?这是本文的主要研究目的。本文选取了两组基金样本。样本一为2004年12月31日前成立的所有开放式基金,(去除规模或收益率数据有缺失的样本),共89只。样本评价期间为2005年年初至2006年中期,用于考察熊市条件下基金规模与业绩之间的关系。样本二为2005年这一年发行的开放式基金,(去除规模或收益率数据有缺失的样本),共38只,样本评价期间为2006年年初至2007年中期,用于考察牛市条件下基金规模与业绩之间的关系。本文在研究中坚持采用理论分析与实证分析相结合的方法。首先,从内外部两个层面上探讨了影响开放式基金规模的主要因素。需要说明的是,影响开放式基金规模的因素很多,文章只对笔者认为比较重要的因素做出阐述。接着,对开放式基金的规模与收益率进行相关性分析。一方面,根据微观经济学的成本理论,长期平均成本曲线是呈U型的。用规模经济来解释长期成本曲线的下降部分,而用规模不经济来解释其上升部分。基金的运作跟企业的经营运作方式有相似之处,只是产生规模经济和规模不经济的具体原因有所不同而已。所以从理论上讲,开放式基金规模和业绩应该呈二次曲线变化规律。另一方面,根据样本一、二规模和收益率的半年度数据对比,也可以看出二者是呈二次曲线变动的。通过这两方面的阐述,得出不论是在牛市还是在熊市状况下,基金规模与绩效间存在显著的二次曲线变动关系的结论,为后面我国开放式基金适度规模理论模型的构建提供了重要前提。然后,构建我国开放式基金适度规模理论模型,并列明模型成立的若干前提假设。根据样本相关数据和推导出的理论模型,得出我国开放式基金在熊市和牛市条件下的适度运作规模区间为23.7亿元至49.3亿元以及30亿元至58.4亿元。为了检验该结论在现实中的适用程度,文章将样本一、二在各自考察期末下一季度的规模数据划分为三个区间,并分别计算出样本基金在各个区间的收益率。结果表明,处于这两个区间的基金在各自检验期间的表现是最好的。根据上述理论和实证分析,得出结论：无论证券市场处于何种行情,基金规模并非越大越好,而是存在一个适度运作区间。最后,对我国开放式基金的适度规模发展提出了自己的看法和建议。指出,只有基金管理人、基金投资者和基金监管者都能科学认识基金规模和业绩的关系问题,正确对待并给予足够的重视,才能促进我国基金业更加健康、规范地发展。