股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，对股利政策的研究一直是西方金融和财务领域关注的焦点。国内对这方面的研究起步较晚，且已有的研究都是针对国有上市公司占主体的整个资本市场进行的。随着近年来国有股减持和股权分置改革的进行，以及民企上市数量的增多，民营上市公司越来越成为资本市场上备受关注的一股力量。民营上市公司在发展背景、治理结构等方面同国有上市公司有很大不同，其股利政策是否也有着自己的特征和规律?本文正是带着这一思考展开的。 文章从对中国民营上市公司近年来股利政策的统计性描述入手，研究近年来中国民营上市公司股利政策的特征，为后面的研究提供有用的背景。我们发现：我国民营上市公司近几年不分配的现象日益严重，不分配比例高于市场平均水平；进行股利分配的民营上市公司越来越多的采用了纯现金股利或者混合股利的形式，单纯采用股票股利形式的民营上市公司日益减少；分配公司的派现水平呈下降趋势。再此基础上我们通过修正后的Lintner模型，对我国民营上市公司现金股利政策和总股利政策的稳定性进行正规检验。发现民营上市公司在股利政策稳定性方面逊于非民营上市公司，目标现金股利支付率略低于非民营类，而目标总股利率远高于非民营类。然后我们使用Logit模型，就民营上市公司日益严重的不分配现象进行深入研究，发现民营上市公司的盈利能力、成长性、资金流动性和投资价值是决定其是否发放股利最重要的因素。当期的EPS，EPS增长率，流动比率以及市盈率对其是否发放股利有很好的解释效果。回归结果显示该模型对民营上市公司是否发放股利有很好的预测效果。在实证研究的最后一部分，我们分别对影响民营上市公司现金股利和总股利水平的决定因素进行分析，通过对模型的逐步回归识别出对民营上市公司现金股利率和总股利率影响最显著的因素。研究发现民营上市公司的财务能力对其现金股利水平的约束力较强，但对总股利水平没有太大限制力；民营上市公司的治理结构对其股利水平影响不太显著。 在文章的最后，我们根据本文的研究结果提出了一些相应的建议。