【摘 要】
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随着农产品贸易快速发展以及金融工具的广泛应用与创新,使用农产品期货进行套期保值,成为了更多农户以及涉农企业降低价格风险的选择。如何能在经济波动、气候变化的影响下,使用期货套期保值,尽可能的降低价格风险,成为了一个重要命题。本文以大豆、豆粕、鸡蛋、玉米、粳米为例,分别采取普通最小二乘法模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、误差修正模型(ECM)以及广义自回归条件异方差模型(GARCH)
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随着农产品贸易快速发展以及金融工具的广泛应用与创新,使用农产品期货进行套期保值,成为了更多农户以及涉农企业降低价格风险的选择。如何能在经济波动、气候变化的影响下,使用期货套期保值,尽可能的降低价格风险,成为了一个重要命题。本文以大豆、豆粕、鸡蛋、玉米、粳米为例,分别采取普通最小二乘法模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、误差修正模型(ECM)以及广义自回归条件异方差模型(GARCH)计算最优套期保值比率,并分别使用“风险最小化”方法以及“效用最大化”方法对套期保值绩效进行评估。经过以上的实证分析,得到的结果表明,使用四种模型对五种农产品期货计算的最优套期保值比率都可以降低农产品现货的价格风险;而OLS模型的性能通常高于其他三个模型。将各种农产品进行对比可以看出,豆粕期货的套期保值绩效最好,降低现货价格风险约15%,而其他四种农产品期货降低风险的百分比均不足1%,原因除了我国农产品期货市场成熟程度与规范程度不足以外,还有现货市场发展程度不高,价格的非公开性、不透明性。在此研究结果下,本文为农户以及涉农企业进行套期保值提出了投资建议,并对如何提高辽宁农产品期货市场的套期保值绩效,以及对期货市场和现货市场的发展提出建议。
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