本文把治理结构各主体间的制衡关系定义为：在明确划分股东、债权人、董事会、监事会、经营者各自的责任、权力和利益的基础上，各主体在提高公司经营绩效时的一种相互促进、相互替代、相互决定的牵制关系。在这种定义下，论文对股东与债权人、股东与董事会、股东与监事会、股东与经营者、债权人与董事会、债权人与监事会、债权人与经营者、董事会与监事会、董事会与经营者、监事会与经营者等十种制衡关系进行了详尽的理论分析，为实证研究打下理论基础。 文章选取了407家上市公司作为研究样本，运用典型相关分析的方法来检验治理结构各主体间的相互制衡关系。 文章最后根据研究的结果，从股东、债权人、董事会、监事会、经营者这五个治理主体的角度对完善这种制衡关系提出了相关政策建议，这对提高上市公司素质，促进我国资本市场健康、快速发展具有非常重要的意义。