股权质押是指以股东持有的股权作为质押物的质押行为,得益于股权流通性强、价值保障高的独特优势,各类金融机构也乐于进行股权质押交易。2013年证券公司获准可以在场内开展股权质押业务,股权质押凭借其操作简单、门槛低等优势迅速受到上市公司股东,特别是控股股东的认可和喜爱。但是随着股权质押的频率和比例不断提高,股权质押带来的风险和问题也逐渐暴露出来,特别是股权质押下产生的利益侵占行为愈演愈烈,此前资本市场上已经有保千里、北生药业等上市公司的控股股东,在频繁的股权质押行为下,通过非经营性资金占用、关联交易以及关联担保等方式蚕食公司利益,最终造成了严重的后果。因此,对于股权质押下产生利益侵占问题的成因及后果的研究尤为重要。本文首先对相关理论进行介绍和分析,并梳理了股权质押的动机及经济后果的文献,做好理论和文献支撑。然后选取ST冠福为案例研究对象,梳理其控股股东股权质押的基本情况。接着通过分析该公司的其他应收款和关联担保情况的变化来分析其控股股东利益侵占的方式,以及股权质押前后侵占程度的变化,在此基础上分析其股权质押下利益侵占的成因以及由此造成的后果。研究发现,ST冠福控股股东股权质押的初始动机是出于资金需求,但随着股权质押的频率和比例不断提高,其利益侵占动机逐渐凸显,并通过非经营性资金占用和关联担保的方式侵占公司利益,其利益侵占行为是多方面因素共同作用的结果,控股股东无法从公司经营中获取高额利润是其产生利益侵占行为的最直接原因,股权质押造成控制权和现金流权分离,使得利益冲突更加严重,同时降低利益侵占的成本,使其利益侵占的动机增强,公司内部治理机制存在缺陷以及外部审计机构监督作用缺失保障了其利益侵占行为的顺利实施,市场对控股股东的股权质押以及利益侵占行为做出了消极的反应,同时这种利益侵占行为对公司业绩造成了不利影响,控股股东所持公司股份因此遭到冻结或轮候冻结,导致公司面临实际控制权转移的风险,公司的声誉受到严重损害。