并购是企业强化竞争力的一种重要手段,而在并购活动中大股东利用控股地位进行利益输送的现象不一而足。探究万丰奥威连续并购背后的利益输送行为,有助于中小股东识别该行为,同时给监管机构提供完善相关法规的思路,促进构建良性的市场环境。在分析连续并购过程中的利益输送问题时,主要通过理论分析法和案例分析法对以下问题进行分析解决:万丰奥威可能存在利益输送的迹象是什么?进行利益输送的成因是什么?以及会造成什么影响?通过分析研究发现,万丰奥威在并购前的标的选择以关联企业为主,即使是外购的资产也要经集团公司转手;在并购过程中则溢价装入剥离资产和其他关联企业,自身财务压力大的同时还坚持采用现金支付方式;在并购实施后,大股东依靠信息优势开始了高位减持,不仅如此,大手笔的现金分红也使得上市公司大量资金落入他们囊中。而大股东能够进行利益输送的原因在于:大股东的控股地位能够帮助其做出有利于自身利益的决策,且关联公司交叉任职也给大股东的利益输送提供了便利;再者我国的信息披露制度还不完备,监管力度也较弱,对于违法违规行为的处罚较轻,这也使得不少上市公司因违法成本低而多次违规。至于利益输送的影响,对于万丰奥威而言,短期内业绩有增长,但是长远来看,不论是成长能力、盈利能力,还是营运能力和偿债能力表现出来的都是衰减的趋势;对于利益相关者中小股东们来说,大股东的利益输送行为使得他们蒙受巨大的损失。