债务融资是公司融资结构的重要组成部分，也是非常关键的公司治理手段之一。实证研究表明债务融资在西方发达国家对公司治理有着积极效应，但是，西方发达国家的经济背景毕竟不同于我国，在处于转型的中国经济体系下，债务融资是否依然能起到加强公司治理的效应呢？国内学者进行了各式各样的研究和探讨，大量的实证结果显示的是债务融资治理效应在我国的弱化。已有证据发现制度环境对债务融资具有重要影响，但相关的研究都只是从制度环境的某个角度进行分析，且忽视了不同所有制下以及不同地区间所存在的差异。因此，本文从经济现实出发，采用全样本总体分析与分地区、分产权分析相结合，研究我国制度环境对债务融资治理效应的影响，这不仅对丰富我国的相关研究有一定作用，也能为我国相关政策的制定提供针对性的参考。本文首先结合资本结构理论与公司治理理论，分析债务融资对公司治理的积极影响，并指出债权治理发挥这些作用的前提条件。随后结合我国制度环境现状，分析我国制度环境对债务融资治理效应的影响。其次，在理论分析的基础上，提出债务融资与治理效应关系的研究假设并构建计量模型，提出制度环境对债务融资治理绩效影响的研究假设并构建计量模型。然后，采用市场化指数衡量制度环境，以2003-2007年上市公司为样本对上述理论假说进行了实证检验，实证研究不仅将样本划分为国有控股、非国有控股进行分析，还依据地区将样本再次细分从而分析并得出结论。最后，针对前文的研究结论，从制度环境方面提出改善我国债务契约治理效应的政策建议。本文企业绩效对债务的回归结果显示：债务融资对于抑制大股东“隧道效应”有着较为明显的作用，但对管理层的代理成本未形成显著的约束作用，债务融资治理总体上对企业绩效存在负面影响。制度环境对债务融资治理效应影响的实证研究显示：从全国范围来看，制度环境与债务融资治理效应有着显著的正相关性，也就是说制度环境越好的地区，企业债务的治理效应越强；将样本根据不同产权、不同地区分类的实证结果表明，随着市场化进程的加快、政府干预的减少、金融发展水平和法制水平的提高，国有控股公司和非国有控股公司的债务治理效应差异会逐渐缩小；东、中、西部地区之间企业债务的治理效应差异也会逐渐小。