医药制造是国家重点扶持的基础性、战略性产业,随着中国居民生活水平的不断提高以及人口老龄化速度的逐渐加快,医药健康产业的发展也愈加受到人们的关注和重视,与此同时,医药企业也进入了快速发展的轨道。但是医药制造属于资金密集型行业,医药制造企业的快速发展离不开持续高额的资金投入到研发和生产中,于是在这一行业普遍存在着资金匮乏的现象。在此背景下,许多医药制造企业开始谋求其他途径来筹措资金,与IPO相比,借壳上市限制少、门槛低,于是很多医药制造企业纷纷谋划借壳上市,寄希望于借壳上市获取资金支持,从而满足自身长足发展,嘉林药业就是其中之一。本文选取嘉林药业借壳天山纺织这一案例为研究对象,嘉林药业是国内降血脂药物行业的龙头企业,依靠其良好的药效和亲民的价格一直在国内降血脂药物市场维持着稳定的份额,同时本案例也是迄今为止医药制造行业交易金额最大的借壳上市案例,希望通过本文对该案例的分析与研究能够为今后的借壳上市提供一定的借鉴和参考。本文首先以绪论为切入点,阐述了本案例的研究背景及研究意义,通过阅读归纳已有的文献资料,提出本文的主要贡献和不足之处;其次本文介绍了本次交易参与各方的基本情况以及本次借壳上市的方案并着重分析了交易双方的动因以及并购基金参与本次借壳上市的作用;然后本文运用事件研究法以一个短期视角通过对本次事件发生后的超常收益、累计超常收益的计算来分析本次借壳上市的绩效,同时本文以同行业114家上市公司为样本选取借壳上市前后两年的财务数据为研究对象运用因子分析法从一个长期视角来评价本次借壳上市的绩效;最后本文得出结论:本次借壳上市在短期内为股东创造了正向收益,市场也普遍看好本次交易,但从长期来看并没有提升嘉林药业的绩效,相反嘉林药业的经营状况在借壳上市后出现了大幅恶化的情况,当然本文也从本次借壳上市中得出了以下启示:一是挑选优质壳资源;二是准确把握借壳时机;三是积极引入其他资本运作;四是注重借壳后的资源整合与利用。