1982年2月，美国堪萨斯期货交易所推出首个价值线指数期货合约，宣告了股指期货的诞生。曾被诺贝尔经济学奖得主米勒誉为“20世纪70年代以来最伟大的金融创新”，而股指期货(Stock Index Futures)是满足管理股票现货市场风险、实现了股票市场风险的分割、转移和再分配，尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融期货，也是一种衍生金融工具。中国改革开放30年来，早期的金融改革停留在社会主义计划经济的框架内因而产生了中国特色的股权结构，在这种股权结构下完全扭曲了市场规律的一切合法正常的引导股市资源配置的功能，时至今日中国的资本市场规模不断扩大，结构逐渐优化，运行秩序明显改善，法律规范也日趋完善，也到该发展股指期货不可的阶段，终于在2010年4月16日正式交易开放。　　股指期货最主要的两大功能:一为价格发现二为规避风险及具有以下特点:第一是做空机制，第二是采取T+O的日内交易，三是采取保证金交易制度，四是采用现金交割，五是股指期货合约价值是以股价指数乘以合约乘数。而股指期货的这些特性，刚好与对冲基金的投资理念不谋而合，从而为对冲基金未来在中国酝酿发展奠定了基础。　　本文首先从历史角度出发，介绍了期货和对冲基金的形成与发展历程，探讨了股指期货的交易策略与风险评估、归纳了对冲基金的组织与类型，并对对冲基金的策略与风险进行了评估。在此基础上，本文对股指期货和对冲基金之间关联性进行了探讨。通过对对冲基金的策略和市场效率文献的归纳，对两者之间的相关性进行研究。最后是实务操作获利分析与结论，这部分主要分析了期现套利和方向性策略中的管理期货问题。