从1999年欧元诞生开始,欧元作为整个欧元区的结算货币,欧元兑美元的汇率波动比单纯的两个国家货币间的汇率波动更难解释和预测。在过去的十年里,汇率研究已经有了很大进展,在汇率的决定理论和实证方面都做出了重大贡献。随着计量经济学的发展以及高质量数据的可获得,催生了大量的对汇率分析预测的实证研究。本文按照时间顺序,叙述了从布雷顿森林体系诞生前,再到布雷顿森林体系瓦解,最后到20世纪90年代后的汇率决定理论的发展。详细叙述了购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论、国际收支理论、货币主义的汇率决定理论、资产组合理论以及20世纪90年代后的微观分析法和混沌分析法。之后按阶段分析了欧元兑美元的历史走势,并分析各个阶段欧元兑美元汇率变动的原因。并对相关理论的汇率决定模型做出分析,得出购买力平价并不适用于欧元兑美元汇率研究,利率决定理论不适用于欧元兑美元汇率的短期研究,同时也指出货币模型、新闻模型和贝叶斯模型的缺点。指出在汇率研究领域由于传统宏观汇率决定模型在预测方面的缺点,已有很多学者转而使用不包含任何经济变量的随机游走模型来做研究。本文运用了货币理论模型中的部分变量,并在此基础上纳入了经济周期对汇率的影响。得出包含宏观经济基本面信息的模型更适用于欧元兑美元短期汇率预测。通过检验得出经济周期、通货膨胀率和货币供应量是影响欧元兑美元短期汇率波动的主要原因。