由于我国正处在经济转型期,原有的一些传统支柱产业正逐步被替换为高科技、高附加值的产业。处于传统行业的企业经营绩效每况愈下,被迫向新兴行业转型,采用跨界并购的方式找寻更优质的利润增长点。医药行业作为“永远的朝阳行业”,在并购市场上受到追捧,并购价格水涨船高,呈现高溢价特征。医药行业具有壁垒高、投入大、收益不确定性的特点,跨界并购风险较大,因此大部分医药行业并购都附带业绩承诺以降低并购风险。然而从结果来看,截止2019年绩承诺不达标率高达四成以上（1）。为了更好的帮助并购方发挥医药行业并购中运用业绩承诺的作用,本文主要采用案例研究法,选用百花村并购华威医药业绩承诺的事件进行研究,并将事件研究法运用到了业绩承诺不达标的短期经济后果分析中,这也是本文的创新点之一。在梳理相关文献、理论的基础上,研究了百花村业绩承诺运用的动因,剖析业绩承诺对并购方的风险因素,分析业绩承诺风险爆发引发的实际经济后果,包括短期市场反应和长期财务指标两方面,并针对这些风险因素从医药行业角度出发提出并购方视角下的相应建议,包括业绩承诺签订前、中、后期三个方面。本文得出了如下结论:首先,本文从业绩承诺签订前、业绩承诺条款、业绩承签订后三个维度探究了百花村并购华威医药的业绩承诺对于并购方的风险因素,如业绩承诺签订前标的资产的选择不是最优且溢价过高;业绩承诺条款存在一些约束力差的漏洞;业绩承诺不合理迫使管理层做出短视行为等。再次,本文采用事件研究法从市场反应和财务绩效双重维度评价了本案例中业绩承诺未达标的经济后果。研究发现市场对百花村股价和CAR对业绩承诺签订事件呈现积极反应,而对2016-2018三年业绩承诺未达标公告呈现消极反应,股价下降、超额收益下降。采用财务指标评价业绩承诺签订前和业绩承诺期共5年的财务绩效,发现由于华威医药业绩完成情况并不好,没有起到对百花村财务绩效改善的作用。最后,就医药行业并购特点,提出了业绩承诺风险的防范建议。比如在业绩承诺签订前三思并购标的是否合适、合理估值、理性看待业绩承诺。对业绩承诺条款从指标和支付方式角度进行优化,以及业绩承诺签订后要谨防管理层短视行为,也要小心承诺期内业绩无法实现对并购方业绩的拖累。