近年来,我国金融市场不断发展,投资产品日益丰富,证券投资基金依靠其专业管理和集合投资的特点,日益成为众多投资者的首要选择。相较于封闭式基金,开放式基金具有灵活的申购和赎回制度,逐渐受到投资者的青睐,在基金市场中占据主导地位。考虑到基金资产配置对于基金业绩有着直接的影响,如何评价开放式基金的资产配置效率、如何衡量其资产配置能力的优劣,具有重要的理论及现实意义。基金资产配置指的是基金管理人在可投资的资产类别间进行基金资金分配的决策过程。根据投资政策指导思想的差异,资产配置可以分为战略性资产配置和战术性资产配置,其中战术性资产配置又可分为选股与择时两类策略。本文在对资产配置研究模型进行学习总结的基础上,运用IK（2010）提出的基金业绩分解框架对基金的资产配置效率进行实证分析,采用改进的Carhart四因子模型和Carhart-TM模型分别对基金的选股能力和择时能力进行评价,并基于FamaFrench五因子模型进行了稳健性检验,从而实现对我国开放式基金资产配置能力多方位的评估。本文选取了我国122只开放式基金作为样本,获取其2009年初至2019年末的持仓数据和收益率数据进行实证研究,对其资产配置能力进行分析。通过实证研究发现,我国开放式基金业绩主要受到市场因素的影响,市场因素在时间序列上贡献了达到86.22%的业绩。在剔除市场因素的影响后,我国开放式基金战略性资产配置在时间序列上对基金业绩的贡献程度为15.10%,战术性资产配置对基金业绩的贡献程度要高于战略性资产配置,为36.43%。同时,战略性资产配置对我国不同开放式基金之间业绩差异的贡献程度仅为0.81%,远低于国外水平,在一定程度上说明我国开放式基金管理者难以通过战略性资产配置与其他基金拉开差距,开放式基金之间的业绩差异主要来自于战术性资产配置能力上的差异。进一步地,本文对我国开放式基金的战术性资产配置能力,即选股能力和择时能力进行了评价,研究发现,我国开放式基金整体上能够获得稳定的超过其业绩比较基准的收益,而个体样本中有部分开放式基金能够取得超过业绩基准的超额收益,说明我国有部分开放式基金管理者具备选股能力。而从择时能力来看,我国开放式基金的基金经理普遍不具备长期的时机选择能力,样本基金的个体回归结果进一步证实了除了极个别基金经理能够通过预测市场趋势实现超额收益外,绝大多数基金经理无法通过时机选择能力获得稳定的超额收益。根据对我国开放式基金资产配置能力的实证分析结果,结合我国开放式基金的现状以及我国资本市场的特点,本文提出以下建议:在政府监督管理方面,需要拓宽合法的投资渠道和加强有效监管,为基金管理者充分发挥其资产配置能力创造空间;在基金的内部管理方面,基金公司应当注重提高基金管理者的资产配置能力,尤其是战略性资产配置能力和择时能力。本文的主要贡献在于,首先,建立了较为完善的基金资产配置研究框架,不仅对于基金资产配置效率问题进行了实证研究,也进一步地对基金资产配置过程中体现出的择时选股能力进行研究。其次,本文在研究基金资产配置效率时剔除了市场因素的影响,在评价基金选股能力时剔除了其内在业绩比较基准的影响,提高了对于资产配置研究模型的准确度。最后,本文的研究对象较为全面和有效,本文选择了122家开放式基金作为样本基金,获取其超过十年的相关数据进行实证分析,样本容量大小和时间跨度长短均超过了以往的研究。本文结构可以分为五部分:第一章为引言,包括论文的选题背景和意义、研究方法和研究框架、研究的创新性与不足等内容;第二章为文献综述,对基于业绩分解的资产配置相关研究和择时选股能力相关研究进行了梳理;第三章为现状和理论分析部分,对我国开放式基金的发展现状、基金资产配置理论和论文使用的研究模型进行了介绍;第四章为实证分析部分,包括资产配置效率实证分析、资产配置能力评价实证分析和稳健性检验;第五章为结论部分,总结本文的相关实证分析结论,针对在研究过程中发现的问题对我国开放式基金的发展提出建议。