能源作为经济发展中最重要的生产资料之一,其价格波动会直接影响上下游企业的生产成本,进而通过成本端影响到居民消费价格指数CPI、工业生产者出厂价格指数PPI乃至一般物价水平。价格作为市场经济中最为敏感的信号,其受到多种因素的共同影响。在我国,对物价水平产生最显著影响的因素是货币供应量,当物价上涨出现通货膨胀迹象时,货币当局通过采取货币政策实现稳定物价的目标。而能源具有商品的一切属性,其价格必然受货币供应量的影响,但受其特殊地位的影响,能源价格又反作用于物价水平和货币供应量。基于此,本文从货币视角切入,系统性地研究“货币因素—能源价格—物价水平”间的作用关系。本文以2000-2015年货币供应量、能源价格以及物价水平的月度数据为样本,在分析三者变动趋势的基础上,刻画了三者的变动特征以及潜在的关联性;在此基础上,从不同视角系统性地阐述了货币供应量、能源价格和物价水平三者间的内在作用机制和价格传导路径。基于理论分析框架,利用格兰杰因果检验、协整检验和脉冲响应函数测量了能源价格与物价水平的一般关系;并进一步从货币视角,利用多元线性回归、岭回归等估计方法,分别测量了系统中的直接效应和加入货币供应量调节项的间接效应,并对不同货币变动状态下能源价格对物价水平作用的不对称性进行了检验。最后,考虑到我国能源对外依存度高,汇率变动均会对我国的货币政策产生影响,因而从外部冲击视角研究了国际原油价格、人民币名义汇率通过货币供应量对物价水平产生的影响。结合理论和实证研究,本文得出以下结论:第一、在不考虑货币因素的条件下,PPI和CPI间存在倒挂现象;能源价格对物价水平的影响存在时滞效应。由于价格传导存在时滞,导致初期价格传导作用并不明显,滞后效应显著。第二、货币视角下,当引入货币供应量时,货币供给、能源价格与物价水平间存在高度关联,且具有长期稳定关系;货币供应量在滞后10期才开始对能源价格产生显著性影响。我国物价水平主要是受到货币供应量变动影响,而且具有一定的反向放大作用效果。第三、不同的货币变动状态下,能源价格对物价水平的作用存在显著不对称性。第四、考虑外部冲击时,货币供应量对PPI的作用有限,但是由于货币乘数的作用,会使其放大对CPI的作用效力;其次是输入型通货膨胀会在整体上放大对我国物价水平的影响。人民币汇率上升会在一定程度上抑制物价水平,但人民币汇率上升会致使货币当局被动扩张货币供应量,从而使得汇率上升所带来的推动物价上涨作用要明显大于其抑制物价上涨作用。