尾部相依性是某变量出现极值时,另一变量也出现极值的条件概率,与相关系数相比,尾部相依性更适合统计尖峰厚尾的金融数据。尾部相依性在本文中体现为,个股在一个市场暴涨或暴跌时,在另一个市场也暴涨或暴跌的概率。2014年11月沪港通正式开通,A股市场和港股市场的联动性不断加强。沪港通不仅为个人投资者带来了更加便捷的投资渠道,也为公募基金公司扩大了投资的范围。然而受限于投研能力,沪港深基金不愿意重仓港股。本文通过研究沪港通对沪港两市股价涨跌幅的尾部相依性的影响,找到既能在一定程度上分散极端系统风险,又有较好回报率的组合的方法。本文首先基于多元统计学,得到基于Dirichlet参数模型的概率分布函数并给出统计推断,该参数模型能够较好地刻画尾部相依性。然后,应用该模型,计算沪港两市双重上市公司股票回报率的尾部相依性指标,考察沪港通对尾部相依性可能的影响并探讨行业差异。最后,通过回归模型找到尾部相依性的影响因素并利用该结论构建港股投资策略。本文的主要结果包括:从时间趋势来看,各行业尾部相依性越来越高,但在沪港通开通后的第一年,2015-2016年尾部相依性下降,至2017年尾部相依性终于止跌回升;从行业分类来看,金融行业的尾部相依性指标小于制作业等其他三类行业。影响尾部相依性的主要因素是:上证恒生指数涨跌差距、AH溢价指数的变动幅度和港股通净资金流入。最后,选择港股通净资金流入排名靠前的个股,构建港股投资组合,组合兼具较高的收益率和较低的尾部相依性,投资策略具有一定有效性。