根据并购的支付方式不同,需要对目标企业进行价值评估的内容也有相应的区别.现阶段,并购的支付方式主要有:资产置换,股权交换和支付现金三种,前两种方式下,除对目标企业的价值进行评估外,还需对作为支付手段的资产或股权进行价值评估.总之,对目标企业价值的评估是一个不可或缺的环节.本篇论文即是对从上市公司股权转让的角度,在分析时下各种流行的评估方法的基础上,研究如何利用现金流量折现法对目标企业价值进行合理评估.本论文拟分四部分对此进行论述:第一部分:引论通过对现阶段并购市场的介绍指出了传统价值评估方法的不足及现金流量折现法的优点;在对国内外研究成果回顾的基础上,提出了本文的研究范围和主要研究方法.第二部分:现金流量折现法在上市公司股权转让估值中的应用框架.此部分是本论文的重点部分.在本部分伊始即提出本文主角-----现金流量折现法,同时提出论文的整体思路和研究方法——即通过价值驱动因素的分析,利用数据和模型把现金流量法在公司价值评估中的应用步骤列示出来,在此部分中既包括进行评估时各步骤的先后顺序介绍,也包括在各个步骤中如何进行数据的框定.第三部分:现金流量折现法在股权转让评估中具体应用通过实际的公司样本——伊利股份进行验证,得出结论:采用以上取值原则利用现金流量折现法对上市公司拟转让股权进行估值具有实践意义.第四部分:方法探讨及有关建议.文章的创新之处在于在评价企业价值中,提出从企业价值驱动因素出发,更加重视企业的盈利能力及企业竞争能力的全方面分析;另外提出了将我们熟悉的现金流量折现法模型应用于上市公司股权转让这一问题的一套完整的解决之道,此方案切实可行且有普遍意义.此外,由于现金流量折现法需要对未来很多年的数据进行预测,所以需要企业本身具有良好的管理制度;而且这些数据与未来宏观经济的运行情况及行业发展情况密切相关,它们均为企业不可控因素,因此最终影响着现金流量折现结果的准确性;最后,预测过程本身包括很多人为主观判断的因素在里面,所以相对容易引起争议.