当前中国经济已经步入新阶段,中央积极推动“基建”与“新基建”来驱动经济建设,依托基础建设投资、公益投资等方法来优化地方“硬件”,使地方政府能够通过投资对经济增长产生正面影响,成为地方政府工作的重中之重,而其中产生的财力紧张问题可以通过地方政府举债得到有效缓解。在现代经济环境下,分析地方政府可否依靠举债刺激企业投融资进而对经济增长产生正面影响,有着重要的理论与实践价值。对此可引导得出三大问题:第一,地方政府债务（以下简称“地方债”）影响企业融资的作用机理是什么?第二,是否具有区域异质性和企业异质性?第三,是否存在调节效应关系?本文综合研究地方债对于企业融资的影响,基于对研究背景与意义的综合论述,确认研究涉及的各项定义,简易探讨有关的文献,整理地方债影响企业融资的理论;基于历史视角来分析,围绕地方债的成因、变化与实际状况开展分析。机理研究部分利用已有研究结论、理论依据配合模型分析,研究地方债影响企业融资的制度环境和传导路径,对企业资本投资收益率与银行信贷资金配置效率的中介效应以及地方政府投资效率、企业产能利用率、企业融资约束程度的调节效应。实证部分利用熵值法和DEA模型等方法对地方债等变量进行测度;通过建立面板固定效应、门槛与中介效应、调节效应模型,检验了总体层面的影响,企业资本投资收益率和银行信贷资金配置效率的中介效应,地方政府投资效率、企业产能利用率、融资约束程度的调节效应。本文所得出的分析结论重点为:地方债对企业融资的影响通过企业资本投资收益率和银行信贷资金配置效率因素传导实现;从整体层面上看,地方债对企业融资存在倒U型影响,且该影响因区域异质和企业异质而程度不同。在整体层面上,地方政府投资效率、企业产能利用率两个调节因素在地方债对企业融资的影响中发挥了积极作用,对正向影响有促进作用,对反向影响有抑制作用,而调节因素企业融资约束程度则与之相反。以上三个调节因素的调节作用因区域异质和企业异质而程度不同。相关研究结论对优化地方债管理、提高利用效率具有重要政策启示:其一,客观认知地方债的影响,构建与完善区域差异化举债管理体系;其二,优化支出结构,提升整体的债务运用效率,有效开发其对创新的积极效应;其三,优化中央与地方的事权、财权的区分关系,构建利于创新发展的财税体制;其四,优化整体的债务结构,开发新的专项债等模式对创新的助力;其五,培养个体投资者,降低机构投资对创新融资的消极影响。