金融错配、融资约束与文化创意企业非效率投资

来源 :天津工业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:hbshwydd
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
我国经历了在市场经济体制下数十年的快速发展,已经建立起一套庞大而完备的产业体系,这套产业体系在为我国带来巨量经济产出的同时,也逐渐成为制约我国开辟全新发展路径的瓶颈。西方资本依靠对高附加值产业的控制摄取着全球劳动所创造的利润,而我国则主要通过人口红利和资源禀赋参与国际竞争,这条道路显然不具备可持续性,在人力成本日益走高,环境污染愈发严重的今天,着力发展高附加值高竞争力的专业化服务业,已成为我国改善经济结构,增强长期竞争力的重中之重。文化是历史的传承,是一个民族精华的沉淀,我国文化使得我国发展文化创意产业具有得天独厚的优势。近年来,文化创意产业的发展越来越受到国家和各地区政府的重视。然而,诸多研究表明,我国现有的文化创意企业普遍存在着严重的非效率投资问题,这在很大程度上制约着我国文化创意产业的长远发展,因此,研究文化创意企业非效率投资的根本原因对助力文化创意产业挣脱这一桎梏并回归发展正轨具有重大意义。本文正是基于这一出发点,试图研究我国资本市场上切实存在金融错配现象对文化创意企业的非效率投资造成了何种影响,并探索实现这种影响的具体路径。针对上述工作目标,本文选取2011-2016我国文化创意企业上市公司的相关财务数据作为样本,通过逻辑推断设计了具有创新性的研究体系。首先,借鉴Richardson的评价模型,分析了我国文化创意企业的投资效率;其次,采用“现金——现金流敏感性检验模型”和“投资支出现金流——现金流敏感性检验模型”,检验了我国文化创意企业面临的融资约束情况,以及金融错配在导致该情况的过程中发挥的作用;最后,通过中介变量检验模型检验了融资约束在金融错配对投资效率影响路径中的中介效应。研究结论显示,我国文化创意企业普遍存在着非效率投资和严重的外部融资约束,金融错配既会加剧融资约束问题,也会促进非效率投资的发生,而融资约束在金融错配对非效率投资的影响路径中起到了中介变量的作用,其中介效应部分显著。依此结论,本文对资本市场监管、政府产业政策以及文化创意企业本身提出了相应的针对性建议,从而为缓解文化创意企业的非效率投资问题提供了一定的指导和借鉴。
其他文献
在高层建筑施工中,基准传递是一项极为重要的测量工作。为了满足现代建筑工程快速、高效、优质的施工需要,文中提出应用GPS定位技术实施施工基准定位的方法,并结合工程实例就作
为了适应新时期农村改革和发展的需要,解决目前新农村集体资产和财务管理方面的问题,切实减轻农民负担,保持农村稳定,促进经济健康有序地发展,需要在管理机制,用人机制,考核机制,管理
在岩溶地区进行桩基施工时溶洞的处理是桩基施工成功与否的关键因素。本文系统总结了溶洞对桩基的影响、溶洞处理的一般原则和处理方法的选择依据,并结合江西吉安某大桥项目
当前,我国在家庭道德建设方面存在着家庭代际关系错位、亲情关系淡薄、婚姻道德观念模糊、青年择偶观念错位、家庭教育缺失、社会公德意识淡漠等问题。应加强“三大文明”建
通过单因素实验,探讨了单甘酯对板栗面包焙烤品质、面包贮存过程中老化指标的影响,实验结果表明:单甘酯的添加对板栗面包的焙烤品质及老化指标的影响显著。当单甘酯添加量为0
本文简略的分析了当前网络时代计算机系统安全及网络安全等问题,提出了一些相应的防范措施,并对今后的病毒等防范趋势作了简要预测。我国必将建立起一套完整的网络安全体系,
<正>龙须茶是由江西省修水县漫江乡宁红村采用独特工艺创制而成的特种工夫红茶,在清道光年间与“宁红”同时兴起。因其成茶“身披红袍、外形似须”而得名。龙须茶选料讲究,制作
内部控制制度作为现代管理理论的重要组成部分,也是一个单位组织得以生存发展的重要管理手段。一个健康有发展潜力的单位,必将有创新的管理理念以及一系列完善的制度规定。行
<正> 龙须茶产于福建省崇安县八角亭村一带,形似饱蘸墨水的毛笔头,用丝线捆扎而成又称角亭龙须茶。 由于龙须茶有二种不同制法,形成外形和内质的差别又有“角亭龙须茶”和“
期刊
随着科技的进步手机的功能日渐强大,从开始的只具有语音通话功能的“大哥大”到现在智能手机,可以说手机的功能发生了翻天覆地的变化,手机逐渐成为人们生活中的必需品,可以说