目前我国非金融企业杠杆率居高不下,企业背负着沉重的财务压力,与此同时,商业银行的不良贷款数额迅速上升,企业债券违约频出,为了解决现存的诸多问题,2016年3月,国家首次提出用市场化债转股模式减轻企业杠杆压力的想法,2016年10月,国务院发布了债转股相关指导意见,标明了我国正式开启新一轮的债转股。本文采用案例研究的方式,以云南锡业(控股)集团有限公司为案例主体,分析了云锡集团与中国建设银行签订的市场化债转股协议。首先介绍了云锡集团债转股方案的主要内容以及实施现状,再从云锡集团的角度分析了实施债转股方案的主要动机为:补充企业资金、降低财务风险、改善企业管理。通过分析云锡集团及云锡集团子公司锡业股份的财务数据、融资投资结构、市场表现、公司发展战略的调整等,可以看出债转股方案实施后,企业整体表现大大转好。最终得出结论:债转股方案实施后,云锡集团有效的降低了资产负债率,优化了资本结构,财务状况转好;在发展战略方面,企业开始专注主业,调整投资方向,有助于核心竞争力的提升;在经营管理方面,债转股实施机构加入企业管理,对企业起到监督作用,有效提高了企业的决策科学性。另外,需要关注的是债转股实施机构有了经营管理的权利,在优化企业管理的同时,可能会使管理决策重视短期利益而忽略长远发展,同时,从债转股方案实施的进程来看,债转股整体签约易,落地难的问题也亟待解决。最后针对分析的结论,本文分别从专注运营能力、完善信息披露、控制管理风险三个方面提出了相关建议。通过本文对云锡集团债转股案例的分析,希望能够给后续实施债转股的企业一定的借鉴。