根据中国人民银行2015年6月公布的《人民币国际化报告(2015年)》,人民币双边汇率的重要性正与日俱增,人民币汇率定价基础正逐步摆脱美元而更加多元化。因此,对人民币双边实际均衡汇率进行研究有着重要的理论和现实意义。本文从长期和中短期两个方面对人民币双边实际均衡汇率展开测算和研究,并结合贸易权重构建了基于双边实际均衡汇率的实际均衡有效汇率指数。首先,构建了人民币长期双边实际均衡汇率的理论模型,并利用面板协整分析和面板误差修正模型研究了相对劳动生产率和双边实际汇率的关系。对美国、欧盟等国家和地区的实证结果表明,人民币与这些国家和地区货币的双边实际汇率和相对劳动生产率之间存在长期稳定关系,巴拉萨-萨缪尔森效应能够解释双边实际汇率的变动趋势。计算得到的长期双边实际均衡汇率表明,在相对劳动生产率不断增长的影响下,人民币长期双边实际均衡汇率不断平稳升值。其次,选择一些影响中短期实际汇率的双边经济变量并运用BEER模型对人民币中短期双边实际均衡汇率进行了测算和研究。中美、中欧和中日三个中短期双边实际均衡汇率的测算结果都表明中短期双边实际均衡汇率随着双边实际汇率的波动而波动；随着时间的不断推进,中短期双边实际均衡汇率经历了较为缓慢的趋势性升值。最后,通过对长期、中短期双边实际均衡汇率和双边实际汇率的比较研究了不同时期三者之间的关系,发现近几年来无论是中美实际汇率还是实际有效汇率都处在合理的区间内,人民币持续大幅升值或贬值的基础都不存在。