近年来,金融改革进行地如火如荼,我国金融业经历了剧烈变迁。金融业已经形成了银行、证券、保险等多行业共生共存的新格局。金融总量快速扩张,金融结构日趋复杂,金融产品和融资工具丰富多样,交易规模和交易方式不断创新,金融与经济关系更加紧密和复杂,金融宏观调控面临着重大挑战。我国经济结构改革正值关键期。贷款占整个社会融资总量的比重持续下滑,银行信贷已不再是社会各界融资渠道的唯一选择。随着金融业的快速发展,银行绕道表外业务,借助各种新型金融渠道支持实体经济。直接融资在社会融资总量中所占百分比持续上升,各类非银行金融机构为社会融资活动提供了更多的选择。从传统意义上来说,我国货币政策中介目标和主要监测分析指标分别是广义货币M2和新增人民币贷款。然而若宏观调控只控制信贷规模,只关注新增人民币贷款和广义货币M2的增长,就可能混淆宏观调控视线、影响调控效果,贻误调控时机。新世纪以来,我国经济社会正在经历翻天覆地的变革。金融体系从以间接融资为主,逐步转化为以直接融资为主。“金融脱媒”进一步缩小了传统中介指标的运用空间和灵活度。伴随着金融改革的不断深化,传统货币政策中间目标已不能全面反映货币政策调控效果。社会融资规模概念植根于中央银行宏观调控实践。社会融资规模概念的提出是我国金融监管实践的一项创举。社会融资规模这一创新指标是货币政策理论与中国实践相结合的产物,又是基于实践的重要理论创新。建立社会融资规模统计制度,开展对社会融资规模的统计及监测丰富了我国货币政策传导机制的理论。这有利于观测社会融资的流向及结构,有利于从金融机构资产方、金融市场发行方来分析货币政策传导效果,有利于金融资源的优化配置,有利于弥补传统总量指标难以全面反映金融支持实体经济发展情况的缺憾。当前,如何分析金融与经济发展之间的关系,如何寻找可以解释金融支持经济发展的证据,如何度量金融支持经济发展的力度一直是社会各界热切关注的论题。金融到底是如何推动经济发展的,如何从众多影响经济发展要素中区分出金融变量。社会融资规模这一创新性指标的提出,为深入研究社会融资与实体经济发展的关系、为我国金融宏观调控提供了新的考察视角和必要的数据支撑。研究社会融资规模与实体经济发展之间的关系具有必要性和可行性。本文依托河北省2006年到2016年社会融资规模、结构的季度数据及各项重要经济指标数据,从社会融资总量及结构两方面出发,研究社会融资总量、结构与实体经济发展之间的关系。通过运用向量误差修正模型(VECM)、构建包含融资结构变量的扩展型Cobb-Douglas生产函数,尝试找出河北省社会融资规模、融资结构方面对实体经济发展的制约因素,并提出发展和优化建议。本文通过分析河北省社会融资规模变动趋势、融资结构发现,河北省社会融资规模总量仍然偏小,一定程度上制约了经济金融协调发展;融资方式过于传统,融资结构亟待改善;表外融资发展过快,不利于风险管控和宏观调控;资本市场发展缓慢,难以有效发挥市场配置资源作用;其他融资方式占比较低,发展后劲不足。通过运用科学的统计方法,借助计量模型,分析出河北省社会融资规模、融资结构方面对实体经济发展的制约因素,并提出发展和优化建议:一是促进社会融资规模稳健增长,二是通过充分挖掘传统融资渠道、加强表外业务、努力提高直接融资比重、建立多层次资本融通市场、促进小额贷款公司发展等多措并举优化融资结构,三是深化金融创新优化融资环境,四是强化金融服务支持实体经济。本文研究河北省社会融资规模与实体经济发展之间的关系,以期增强地区金融与实体经济之间的良性互动,助力河北省实体经济长期稳定健康发展。