自1998年我国房地产市场进入金融化阶段以来,房地产行业极大地改善了我国庞大人口的住房问题、消费问题以及城市面貌问题,对我国的经济发展产生了重大影响。房地产市场经济在促进经济投资、稳定经济增长等方面不可或缺,是我国经济的重要组成部分,通过直接投资刺激经济的增长或通过带动相关产业发展进而驱动经济的提升。随着我国经济的不断发展,2017年10月18日,党的十九大报告指出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,并提出全要素生产率的概念,说明低成本劳动力红利和粗放型投资带来的经济增长正在逐步消失。为明确现阶段房地产市场对全要素生产率增长的影响,本文主要从以下方面进行研究:第一,分别从房地产市场波动和全要素生产率的角度梳理相关文献,并对两者之间的作用机制进行理论分析,为后文研究提供理论基础。第二,对核心变量和被解释变量进行现状分析。利用我国除港澳台地区以外31个省市2002-2018年的面板数据,构建指标体系对房地产市场波动程度进行测算,并基于DEA测算2002-2018年我国31个省市的全要素生产率。从数据结果可知,在样本年限中我国房地产市场以及全要素生产率均处于波动的状态。第三,进行实证分析。首先,介绍空间计量模型和空间权重矩阵的设定,在对全要素生产率进行空间自相关检验的基础上,通过LM和Hausman检验最终确定实证研究的模型;其次,引入四个控制变量,即金融发展水平、政府消费水平、城市设施水平和人力资本水平,并利用空间滞后面板模型,通过实证分析的方式研究房地产市场波动对区域全要素生产率的影响。研究结果表明:(1)房地产市场的波动对全国以及东、西部地区的区域全要素生产率影响呈现不同程度的抑制作用,对中部地区呈现不显著的促进作用。(2)在选取的控制变量上,金融发展水平对区域全要素生产率也产生了不同程度的抑制作用,其中东部地区抑制作用更为显著;政府消费水平和城市设施水平在影响作用上表现不一;人力资本水平对区域全要素生产率的增长呈现显著的促进作用,并且作用最大。最后,引入全样本下的效应分析以充实实证结果,结果表明,房地产市场波动和金融发展水平不仅对本区域全要素生产率产生显著为负的影响,还会对其他区域产生同样影响;城市设施水平的促进作用并不明显;政府消费和人力资本对其他区域全要素生产率的促进作用大于对本地的促进作用。第四,总结与政策建议。结合理论与实证分析,为促进区域全要素生产率的提升提出四点建议:(1)加强宏观调控,抑制房地产市场波动;(2)完善金融市场体系,提升金融市场效率;(3)加强区域间协同发展,缩小区域发展差距;(4)加大人力资本投入,提升人力资本竞争力。