改革开放以来,中国已经成为吸引跨国公司最多的发展中国家,也是发展速度最快、发展成效最大的发展中国家。究竟是哪些因素决定了跨国公司对中国直接投资的长期增长?这一问题在理论界经常引发争论,而且较少达成共识。本文以2003-2008年6年包含30个省、市、自治区(除西藏自治区)的面板数据为样本,采取实证研究的方法,对外商对华直接投资的决定因素进行了分析和检验。本研究以外商对华直接投资(FDI)为因变量,以市场规模、劳动力成本、R&D基础条件、基础设施、税负水平、对外开放水平、非国有经济发展程度和要素市场的发展八个变量为自变量。其中税负水平、对外开放水平、非国有经济发展程度和要素市场的发展被定义为制度变量,之前的研究并没有明确提出制度变量,更缺乏制度变量对外商直接投资影响的实证研究,这也是本文的一大创新。　　 实证结果表明,持续稳定的劳动力优势、持续改善的基础设施和不断提高的对外开放是影响跨国公司对华直接投资的主要决定因素,而市场规模、非国有经济的发展等其他变量对于跨国公司对华直接投资的影响则不显著。