早在2014年,中德两国已开展“工业4.0”合作。2015年,中国提出“中国制造2025”,经济转型、产业升级成为制造业企业的重要方向。近年来,中国经济步入供给侧结构改革,产业结构不断完善,要求制造业提高全要素生产率,扩大竞争优势。高效的投资能够实现企业快速成长。因此,制造业企业更应关注投资效率问题,抓住投资机会,实现高效投资。而由于金融市场借贷成本不断提高,致使企业向外部融资愈发艰难,越来越多的企业将目光转向企业内部的财务冗余资源。利用好财务冗余资源,有利于企业解决融资困境,使企业拥有充足的资金进行投资活动,为谋求可持续发展奠定基础。通过剖析制造业财务冗余对投资效率的影响,丰富和完善制造业企业财务冗余与投资行为关系的理论成果,为理论研究做出一些探寻与贡献,同时为制造业企业财务管理形式的实际举措提供少许应用性的借鉴与参考。论文选取制造业企业作为实证样本,利用文献研究法、数理统计法及实证研究法对制造业企业样本进行回归分析,试图解决以下几个问题:(1)当前制造业企业内部冗余资源是如何度量的?(2)企业投资行为“效率”或“非效率”是如何衡量的?(3)企业财务冗余对投资效率会产生何种影响?论文首先对财务冗余、投资效率、投资行为等方面进行理论梳理,具体分为制造业财务冗余与投资效率两方面进行理论探索。然后,根据财务冗余对投资效率影响的测量指标形成理论框架并提出假设,进行回归分析,研究两者之间的关系。最后,依据衡量融资约束的不同指标对全样本分组,分析对比分组样本财务冗余对投资效率的影响,并在此基础上提出制造业未来发展建议与展望。通过实证分析,论文得出以下几点结论:(1)制造业上市公司财务冗余数量差异较大,对企业投资效率的影响不尽相同,但总体上制造业上市公司财务冗余数量较少,容易出现投资非效率。当上市公司财务冗余数量迅速下降,投资过度现象最为明显。(2)当投资效率(Inveff)数值大于0时,制造业上市公司拥有的财务冗余水平越高时,过度投资被抑制。制造业上市公司拥有的现金冗余和负债冗余水平越高时,过度投资被抑制,但是后者对投资效率的回归系数敏感性更强;当投资效率(Inveff)数值小于0时,制造业上市公司拥有的财务冗余水平越高时,企业偏向于投资不足。制造业上市公司拥有的现金冗余和负债冗余水平越高时,企业偏向于投资不足,但是后者对投资效率的回归系数敏感性更强。(3)融资约束程度较高的制造业小规模企业需要保有更多的财务冗余才能缓解投资非效率问题。