可转换债券是介于普通债券和普通股票之间的一种混合型金融衍生工具。与其他融资方式相比，可转换债券具有融资成本低，缓解经营指标稀释速度，优化资本结构等优势。在目前阶段大力发展可转换债券不仅在微观上对上市公司开拓融资手段具有积极意义，而且在宏观上也有利于我国资本市场的稳定与发展。但可转换债券作为我国资本市场新的引入品种，它的特征、性质及诸多附加条款，都不为融资企业和广大投资者所熟悉。因此本文拟在可转换债券及其条款设计方面作一讨论。 本文首先分析了可转换债券既具有债券性质，又兼股票特征的混合性金融产品的本质和基本要素；接着阐述了可转换债券在国内外发展状况，以及国外可转换债券市场对中国发展可转换债券的借鉴意义；然后讨论了上市公司发行可转换债券融资的优势及发行可转换债券的积极意义；最后，本文剖析了可转换债券的发行条款，对发行可转换债券基本要素的设计以及转股价格的设计作了重点研究，同时对发行比较成功的新钢钒转债的条款做了具体分析，以此检验发行条款设计的合理性。