随着中国虚拟经济的快速发展和实体经济增速的逐渐下降,经济金融化趋势不断加强。宏观层面表现为大量的产业资本脱离实体领域而流入金融领域,微观层面表现为企业将投资视角由实业投资转向利润更大的金融资产投资,造成大量企业“脱实向虚”,不利于国民经济的健康繁荣发展。货币政策的实施是否可以振兴实体经济,提高企业实体投资,有待考证。目前的文献大多是分别研究货币政策对金融资产的影响以及货币政策对企业投资的影响,但对何种类型的投资促进作用更大,对企业“脱实向虚”具体有何种影响尚不明晰,这为本文研究提供了很好的契机。本文以我国2008-2020年沪、深两市A股上市公司作为研究样本,研究货币政策、金融资产配置与企业实体投资的关系。本文建立联立方程模型将金融资产配置与企业实体投资纳入一个研究整体来分析货币政策对二者的影响孰大孰小。同时将企业非效率投资分为投资不足与投资过度,研究货币政策对于企业投资不足、过度投资与金融资产配置的影响。进一步分析不同产权性质、区域及投资效率下,货币政策对金融资产配置和实体投资的影响是否有所区别,同时将货币政策划分为宽松、稳健和紧缩三种类型,讨论不同货币政策对企业投资类型的影响。最后,本文得出以下结论:（1）宽松的货币政策对金融资产配置的促进作用大于实体投资,说明宽松的货币政策主要表现为促进企业的金融化行为。（2）宽松的货币政策加剧了企业投资不足和企业过度投资且增加了企业金融资产配置。在投资不足样本中对企业金融化的加剧作用大于在过度投资样本中的作用。（3）在不同产权性质下,货币政策对企业投资存在非对称影响,国有企业投资行为对宽松的货币政策更加敏感。（4）将样本按地区划分发现,货币政策对不同投资类型的影响在不同地区有所不同。（5）货币政策对企业实体投资支出与金融资产配置的影响在不同投资效率的企业中有所区别。在投资不足的样本中,宽松的货币政策更加促进企业“脱实向虚”。（6）宽松货币政策加剧企业“脱实向虚”,稳健货币政策提高企业投资效率,缓解企业“脱实向虚”行为。本文的研究丰富了宏观政策对于企业微观行为影响的相关文献。为理解货币政策对企业不同投资类型的作用提供了经验证据;为未来货币政策的更好制定和执行提供了经验支持;为货币政策更好地服务实体企业提供借鉴,使金融更好地服务实体经济。