尽管从1993年我国确立加快发展社会主义市场经济,经过十多年,我国经济的产业集中度、技术工艺和研发投入有很大提高。但是,产业集中度低的问题依然没有得到根本性解决,由此产生的研发投入能力低等问题依然严重。同时,随着我国经济持续快速发展,中国市场具有高成长性特点,日益成为全球重要的消费市场。在我国加入WTO后,我国市场国际化程度越来越高,我国企业将面对国际大型企业的产品、技术、资本等全方位的竞争。从保证国家经济安全性角度出发,我国政府在产业政策上积极引导、促进国内企业通过兼并收购来提高产业的集中度。这样的大背景,为我国企业并购提供充分并购理由。本文以复星医药从1999年到2005年的一系列围绕医药制造为核心的发展目标的并购,试图探索复星医药并购的产生什么样的战略效果、协同效应以及对业绩的影响。　　 本文在架构上分为五章。　　 第一章阐述了并购含义、类型及动因理论、协同效应的类型及其对财务指标的影响和并购的主要阶段。紧接着是本文的背景及研究框架。　　 第二章分析了复星医药并购的外部环境,主要包括我国医药工业的产业结构现状、国家与医药行业相关的产业政策以及我国医药行业市场成长、产业集中、价格下降、国际医药企业的竞争和国际化的趋势。正是这些因素为复星医药提供并购的充分理由。　　 第三章主要分析了复星医药的发展历史、公司发展目标、战略、并购战略、主要的目标企业以及并购后价值链。仅从这些定性的分析来看,通过并购复星医药构造了研、产、销的医药价值链,具有相当的竞争力,已成为医药行业的龙头企业之一,在战略上是成功的。　　 第四章主要通过主要财务指标纵向和横向比较,来探讨并购对复星医药的主营业务、资产、盈利能力、经营效率、期间费用以及偿债、举债能力的影响。通过财务指标的定量分析结果来看,复星医药的并购对实现以医药制造为核心是有积极意义,但整体业绩却是处于下滑状态。　　 第五章是对本文分析结果进行总结,得出复星医药的一系列并购在战略上有助于实现其以医药制造为核心的发展目标,从财务绩效分析来看并没有产生协同效应。最后,本文对复星医药提出了暂缓并购活动,加快整合的建议。