良好的公司治理机制,能提升公司的运作效率,增加公司的竞争力,最终最大化公司的价值。股权结构,作为公司内部治理机制的基础,对其的有效运转起着决定性的作用。不同的股东构成、股东持有股权的比例大小等,会导致股东行使权力的方式和效果的较大区别,进而对公司治理机制的形成、运作及公司绩效有较大影响。股东把资本投入公司后,即拥有了对这些资本的所有权以及对公司剩余的控制权和收益权,但股东仍需要与对这些资本不享有所有权的相关利益主体合作,才能创造出剩余价值。所以,股东利益不是孤立的,而是同其他非所有者产权主体的利益联系在一起。公司剩余的最终分享结果取决于所有公司参与者之间显性或隐性的谈判以及谈判的环境条件,而这些将最终决定公司内部各种资本的结合和支配关系,即在不同的股权结构和支配关系下,剩余分享的结果将完全不同。当非所有者产权主体不能分享公司剩余因而不承担剩余风险损失时,他们就有可能偏离剩余索取者的利益,即产生委托代理理论中的第一类代理问题：股东与经理之间的代理问题。所有者之间若出现控制者,其利用控制权侵占属于其他相对弱势的所有者的剩余利益,就会引起第二类代理问题,即大股东与中小股东之间的代理问题。因此,本文按照股权结构—治理机制—公司绩效的分析路径,旨在准确反应公司内部的经济关系,探究不同股权结构之于公司绩效的影响差异。具体而言,本文分为如下六个部分,各部分主要内容如下：第一章.绪论本章首先介绍本文的研究背景、理论和现实意义、研究方法。其次,在研究思路部分,本章从行业的横向分析和经济环境的纵向分析两个角度展开对股权结构之于上市公司经营绩效的影响研究。研究框架部分则对此进行了详细说明,并利用技术路线图使之更加明晰。第二章.文献回顾与评价本章分别从股权结构包含的两个维度：股权集中度和股权性质,国内外学者有关这两个维度对公司绩效影响的研究文献进行了综述。第三章.理论分析根据研究需要,对一些重要概念如股权结构、控制权、公司绩效进行了界定。其次,对研究所依托的理论基础,如委托代理理论和公司控制权理论进行了简要的介绍,并对这些理论与本文研究内容的联系进行了介绍。最后,以本文股权结构—治理机制—公司绩效的研究路径出发,从内部治理机制中最重要的监督机制、激励机制、外部接管机制三方面,详细分析了股权结构影响公司绩效的作用机理。第四章.研究假设、变量选取与模型设定本章首先在理论分析的基础上,分别就“股权集中度对公司绩效的影响”、“股权制衡对公司绩效的影响”、“股权性质对公司绩效的影响”以及“危机环境下,股权结构对公司绩效的影响”进行了假设。详细说明了研究样本的选择方法、数据来源。其次,为检验各项假设,分别构建了模型一至模型四,其中模型一至模型三主要用于检验“股权集中度对公司绩效的影响”,模型四主要用于检验“股权制衡度对公司绩效的影响”。第五章.实证研究本章首先应用市场数据对相关变量进行了描述性分析,在此基础上再运用OLS回归分析的方法,就股权结构对上市公司绩效的影响关系进行了实证检验。详细分析了不同行业下,股权结构包括控制性股东持股比例、其他股东对控制性股东的制衡程度、股权性质等的差异,深入分析总结了不同股权结构的公司,其公司绩效如何受到行业因素的影响。具体来说：“对资金需求量较大的行业和竞争程度较高的行业内的公司,第一大股东持股比例和股权集中度与公司绩效呈正相关关系。”其次,还考察了不同经济环境下股权结构对公司绩效的影响差异,发现了：“危机环境下第一大股东持股比例的提高和股权集中度的增大,对公司绩效的促进作用更大,并且这种效应存在对股权性质的状态依存”以及“危机环境下,政府干预在股权制衡对公司绩效影响中存在负向调节作用”等现象。第六章研究结论和政策建议及改进的设想在这一部分,首先基于理论分析和实证研究的结果,总结了本文的研究结论。针对我国上市股权体系和外部治理环境中存在的问题,有针对性的提出以下对策建议：①加强制衡体系各个环节的建设,具体措施包括在股东大会环节,适度调整投票制度和完善公司治理的双重监督架构。②消除国有资本控股的上市公司治理环境中的行政色彩,具体措施包括构建科学的地方政府绩效评估体系和治理预算软约束。③结合自身股权结构和内外部环境,从正反两面认识股权结构对公司绩效的影响机理,在制定和调整公司治理制度时,使股权结构对公司绩效的促进作用得到发挥,同时能从公司内部治理层面上使股权结构对公司绩效的消极作用得到抑制。最后,就本文进一步研究提出了设想。本文的主要贡献在于以下两个方面：(1)研究内容涵盖不同行业之间横向的比较研究,具有创新性。除按照传统研究框架利用总体样本研究股权结构之于公司绩效的影响外,还进一步将研究目标定位于不同行业下,股权结构对公司绩效的影响。不同行业的进入壁垒、竞争者数量以及上下游议价能力的差别,使得股权结构对公司绩效的影响也不尽相同。特别是我国上市公司的股权结构基本上不是市场的自然演变,许多都是对国有公司进行改制的结果。所以从横向上,以行业的差别性出发,洞悉股权结构对公司绩效的作用机理十分必要。(2)将此类研究的研究视角延伸到公司外的宏观经济环境,具有前瞻性。本文突破以往的文献局限于公司内部治理环境的研究方法,以金融危机为契机,将视角延伸到公司外的宏观经济环境。这样不但克服了以往研究的内生性问题,还便利了对危机下不同股权结构,特别是不同股权性质的上市公司的绩效的考察。本文需要进一步改进的方向：(1)改进实验变量。在计量公司绩效时,本文主要使用了资产收益率作为实验变量。但对于基于会计数据的账面业绩指标,有批评者认为只是一种事后衡量,不具有前瞻性,还易受人为操控的影响；若使用托宾Q值,它能对公司未来的盈利能力进行事前的反映,这就弥补了会计账面业绩指标不具有前瞻性的不足。但另一方面托宾Q值在我国的运用也具有一个明显的缺陷,那就是我国证券市场还处于弱势有效性的阶段,从使用前提上讲,就不符合托宾Q值的重要假设。所以这部分的变量设计还有继续改进的空间。(2)改变研究视角。本文的研究结果和以往文献相似,均已显示股权结构中大股东的存在也有积极的一面,特别是目前处在我国法律对投资者保护不足阶段中的上市公司。囿于原有的研究思路,本是要揭示大股东追求控制权收益对公司绩效的负面影响,但是本文的实证研究显示,大股东控制并不是公司绩效减损的代名词。那么大股东控制如果存在积极的因素,那么具体表现在哪些方面?是否可以得到经验证据的支持?上述问题都还有待深入研究。