定向增发作为上市公司再融资的一种方式具备了其他再融资方式不具备的条件和优势,这就使得它在金融创新的大背景下得到极大的发展。定向增发这一融资方式在发行条件、发行方式以及定价上具备一定的优势,企业已从配股、公开增发的方式转为主要依靠定向增发的方式进行再融资。定向增发问题最先被国外学者研究,也使得国外在这一领域更有建树。近年来,国内学者开始重视定向增发问题的研究,但是在研究方向上主要集中在定向增发造成的溢价、定向增发造成的利益输送、折价发行等领域,对于定向增发融资方式影响因素的研究较少。所以对于该类问题的研究就变得很有意义,到底影响定向增发融资方式的因素有哪些?这些因素又是如何影响定向增发的呢?什么原因导致大股东更可能选择资产认购而非现金认购呢?分析这些问题有助于企业优化融资决策。本文首先利用Logistic模型,研究控制权结构和信息不对称对公开发行和定向增发的影响。其次,将定向增发分为大股东参与认购和机构投资者认购两类,研究控制权结构和信息不对称对于定向增发发行对象的影响。最后对大股东认购的定向增发进一步研究,分析大股东是如何在资产认购和现金认购中做出选择的。研究发现,控制权结构和信息不对称对于上市公司定向增发的一系列问题都有影响,但是影响的程度根据实际情况有所不同。就公开发行和定向增发而言,实际控制人的性质对于发行方式的影响较为显著,而大股东持股比例影响并不显著。上市公司在选择公开发行和定向增发时受到信息不对称因素的显著影响。研究发行对象时发现,控制权结构的两个变量对于对象的选择均有影响。但是在信息不对称方面,企业规模相对于上市时间对发行对象的影响程度更为显著。研究大股东认购方式时,信息不对称程度和认购方式有很大的关系,而控制权结构中,企业的实际控制人是否为国有性质对认购方式的影响不大。