股权分置改革作为中国资本市场的特色,一直在影响着股市的发展。各类限售股的解禁与减持不断影响着中国的资本市场,限售股的解禁和减持一直是学术界和投资实践界关注的课题。本文将重点聚焦于上市公司限售股股东在限售股解禁后减持行为的影响因素。通过文献研究法,将股东减持行为的影响因素归纳为公司控制权、宏观经济形势、市场趋势、公司估值与企业财务绩效这五个方面,并选取沪深300成分股中在2013年至2015年发布减持公告的减持事件作为样本,将限售股解禁后某次减持事件的减持数量占自身持股总数的比例作为被解释变量,选取Herfindahl₁0指数、GDP同比增长率、托宾Q值、市盈率、产权比率、净资产收益率、股票波动率、贝塔值、董事会规模、独立董事在董事会中所占比例这十个变量作为解释变量,并以行业分类和板块分类作为控制变量,利用多元回归线性模型,来研究上市公司限售股解禁后减持行为的影响因素。通过模型构建与分析,本文发现,Herfindahl₁0指数、GDP同比增长率、托宾_Q值、产权比率、股票波动率、贝塔值和董事会规模这几个因素对限售股股东的减持行为有显著的影响,而市盈率、净资产收益率和独立董事比例这几个变量的影响并不显著。根据这些结果,本文认为,限售股股东倾向于在股价被高估,股票波动率大时进行减持,而较少考虑公司财务绩效的基本面。宏观经济状况、公司的控制权结构对限售股股东的减持行为也有显著的影响。同时限售股股东的投资类型倾向于风险偏好型。本文认为中小投资者在面对限售股股东的减持行为时不必盲目恐慌,应细致分析公司的财务绩效等信息。同时,监管当局应加强对限售股股东减持行为的监管,避免因限售股股东过度投机而造成广大中小投资者的损失。