目前,中国经济进入新常态,增速放缓。经济增长由以往的要素驱动型向效率驱动型转变,要素配置效率的提高成为改革的重要方面。随着经济增长动力的转换,寻求促进经济增长的新动力成为关注的焦点。加之我国进入老龄化社会,劳动年龄人口呈现下降的趋势,依靠低廉的劳动力成本促进经济增长的时代逝去。劳动力数量的减少所带来的负面影响,促使我们把更多的目光聚焦于劳动力素质方面。2017年国家财政用于教育的支出仅为30259.5亿元,但用于固定资产投资的预算内资金高达38741.71亿元,2008-2017年二者的年均增长率分别为14.41%、19.23%。相对于物质资本的高投入,人力资本的投入是否合理。为了使物质资本和人力资本的配置研究更加具体明确,我们把研究范围限定至产业层面,主要研究三次产业内两种资本的配置状况如何,最优的投入比例是什么,不同产业内两种资本组合配置对经济增长影响如何。本文在回顾相关文献的基础上,首先,从理论上分析并构建了包含三次产业物质资本和人力资本的经济增长模型,利用最优化的方法推导出产业内两种资本的最优配置标准;其次,通过永续盘存法估算出三次产业的物质资本存量,利用成本加权法计算出三次产业的人力资本存量,主要是为了进一步计算三次产业两种资本的实际配置比例,并为实证分析部分提供数据支撑;再次,通过最小二乘法(OLS)和广义矩估计法(GMM)的回归方法得出三次产业的物质资本和人力资本产出弹性,并根据所得出的产出弹性计算1978-2015年三次产业两种资本的最优配置比例,分别为0.208、2.898、1.220。接着,以实际配置比例偏离最优配比的程度衡量两种资本的配置扭曲程度,计算出三次产业各自的扭曲配置状况;最后,把三次产业物质资本和人力资本按照最优配比进行调整,比较两种资本在实际配置下和最优配置下对产出的影响。本文得出如下结论。(1)合理配置三次产业物质资本和人力资本的比例,可以有效地促进经济增长。2000年以来,三次产业内的两种资本若按照最优比例配置,可以使产出损失减少5.12%-27.03%。(2)三次产业的物质资本与人力资本的配置均存在错配的现象,物质资本的配置偏多,人力资本的配置偏少。第一产业的错配程度呈现出先下降后上升的态势,第二、第三产业的错配状况近年来有所缓解。(3)物质资本的投入在经济增长中的作用有所减弱,但仍占据重要地位。相反,人力资本的单一投入对经济增长的作用相比物质资本较小。因此,在制定相关政策时,应该双管齐下,在适当放缓物质资本投资,改善投资结构,提高投资效率,同时,加大人力资本的投资。