随着经济的发展,企业为实现迅速扩张,选择多元化发展战略,在上世纪初形成了一股多元化扩张浪潮,盲目随从的企业因此陷入了多元化陷阱,为开拓新的市场而忽略核心业务的发展,对企业的长远利益造成不利影响。在此背景下,开始兴起一股反多元化浪潮,学界称之为“归核化”,并对其实施动因、路径及效果展开相关研究。随着世界范围内的药品市场迅速增长,我国医药企业为扩大企业规模存在大量过度多元化现象。作为麻醉龙头企业的RF医药,因过度多元化导致企业发展受限,最终提出归核化战略。本文以RF医药为具体案例对象,采用文献研究法、比率分析法、案例分析法等,结合核心能力理论、资源优化配置理论、以及战略管理理论,详细阐述了公司归核化历程,从归核化动因、路径、实施效果出发,对其归核化情况进行详细的分析,在理论分析与案例研究的基础上,对其实施归核化战略进行了总结,在丰富归核化相关理论的同时,为过度多元化的相关企业是否应该选择归核化战略以及如何选择实施路径提供了参考和借鉴的意义。本文通过对RF医药归核化案例的分析,发现其归核化战略的实施原因为麻醉药业务前景广阔,企业资源配置效率低、商誉减值风险高以及债务偿付压力大。战略实施过程的重点在于如何确定核心能力及核心业务,根据不同业务采取收缩与扩张两种措施。实施归核化战略后的RF医药的核心业务盈利能力增强、资源配置效率提高、商誉减值风险降低、偿债能力缓慢上升,说明归核化战略取得显著的效果,长期来看归核化的趋势是利好的。但由于企业中途扩张非核心业务,导致归核化实施进度不及预期。未来企业应加大归核化实施力度,进一步提高细分领域的竞争优势,实现各业务板块的协同效应和企业价值的最大化。