近年来,随着互联网金融的迅速发展,普惠金融得以发展,并使得金融业效率得到提高。余额宝作为互联网金融的一种业务模式,是我国金融业发展史上的一次伟大的尝试和创新。其诞生以来对金融领域产生重大影响,并引起舆论界和学术界的广泛关注。本文具体研究余额宝与商业银行业务关系,可在一定程度上反映当前互联网金融与传统金融二者间的竞争协作关系,具有重要的实践意义。并且本文从理论分析上更加系统、全面地梳理了余额宝这种互联网金融模式给商业银行带来的各种影响,也具有一定理论意义。因此在以上宏观和微观的背景下,本文研究以余额宝为代表的互联网货币基金与商业银行业务间关系,说明商业银行为应对互联网货币基金的冲击如何实现业务转型并与之协调发展。本文在相关理论的基础上,分别从业务规模和资金价格两个角度,系统地研究了余额宝与商业银行各业务间的竞争合作关系,具体包括从业务规模角度分析余额宝与商业银行存款业务、理财业务、第三方支付业务以及基金代销业务间的竞争关系,以及余额宝与商业银行贷款业务间的协作关系;从资金价格角度分析余额宝提高银行资金成本的传导机制以及余额宝使得同业市场利率下降的影响机制等。在理论研究的基础上,构建线性回归模型和VAR模型展开实证研究。研究结果表明:(1)从业务规模角度看,余额宝与商业银行业务间存在竞争合作关系。竞争关系表现为余额宝对商业银行存款的分流作用,且主要分流我国活期存款,而对定期存款分流作用不明显。合作关系表现为余额宝对商业银行贷款业务具有促进作用,且主要促进我国短期贷款业务的发展,而对中长期贷款业务没有明显影响。(2)从资金价格角度看,余额宝与商业银行业务间存在竞争合作关系。竞争关系主要表现余额宝的诞生和发展促进商业银行增发类似理财产品,从而使得银行主动提高资金成本;而没有证据表明,余额宝会促进商业银行存款利率的提高。合作关系表现为余额宝通过利率传导机制降低市场利率,从而降低商业银行融资成本。其中,余额宝收益率与市场利率间的具体关系如下:余额宝收益率与市场利率存在长期稳定关系;短期内,余额宝收益率的提高能在一定程度上促进市场利率的降低;并且余额宝的一个冲击对市场利率带来的负向影响可持续15周。(3)综合来看,余额宝与商业银行业务间的竞争合作关系在一定程度上促进金融效率的提高。即余额宝弱化了银行业面临的金融脱媒问题、促进了普惠金融的发展、加快利率市场化,以及在此过程中倒逼商业银行改革从而提高了商业银行经营效率。最后,依据理论分析与实证研究结果,从商业银行角度和政府角度得出相关政策启示。