基于DEA模型的农业上市公司融资效率研究

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近年来,我国粮食产量虽然连年增长,但由于人口数量不断增加,对粮食的需求也相应增加,粮食自给率呈现下降趋势,加之耕地面积逐年减少,由此带来的粮食供求压力不断增大,所以政府对农业的重视程度与日俱增。从2004年到2014年的连续11年间,中央一号文件都在关注“三农”问题。但是单靠政府力量解决农业问题力量有限,为此政府开始大力发展农业产业化,并扶持重点龙头企业上市融资,但资金作为一种特殊的稀缺资源,存在融资成本和机会成本。因此,如何以最低的成本和风险融入资金并合理使用资金以获取最高收益,成为企业乃至政府迫切关注的问题,这也正是本文的选题背景及研究意义所在。介于DEA法,在处理多投入,特别是多产出问题上具有的绝对优势,本文将其引用到对农业上市公司融资效率的评价中,并选取上市已有两年的69家农业上市公司为样本,再选取合理的投入、产出指标,以其2009-2013的相关数据为原始数据构建融资效率评价指标体系进行实证分析。分析结果显示,我国农业上市公司融资效率整体状况不佳,69家公司中,仅有18.84%的公司融资效率是有效的,有20.29%的公司实现了纯技术效率有效,23.19%实现了规模效率;地区分布中,融资效率值最高的是广东省和山东省,而行业分布中,农业和农副食品加工业是融资效率值最高的行业;趋势分析结果显示2009-2013年,融资效率水平有升有降,没有明显提高;规模报酬分析显示,现阶段我国有52.17%的公司处于规模报酬递增阶段;单因素分析发现资产总额、资产负债率、所有者权益、财务费用和融资效率之间存在一定的负相关关系,产出指标则与其存在一定的正相关关系。文章最后再结合实证研究结果,提出了56家非DEA有效企业相应指标数据实现有效的目标值。目前我国有关农业上市公司融资问题的研究文献较少,且多集中于对融资结构或融资偏好的研究。本文在此基础上,对研究对象做了更为细致的评价分析,并着重测度其融资效率水平,以期为农业上市公司评价自身融资效率水平提供参考。
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