“泛亚”事件在互联网借贷异军突起的大背景下不是个例,尽管目前该案尚在审理阶段,但从检察院起诉涉案人员的罪名以及结合网络媒体等报道的资料可端倪其与非法集资行为的紧张关系。本文通过对该事件的梳理来分析网络融资存在代表性的行政监管缺失、缺位的问题,主张刑法介入的必要但应保持适度的界限。同时该事件反映出典型的互联网情境下融资行为犯罪异化的问题,其中以非法集资类犯罪滋长为甚。笔者结合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》实施两年多来网络融资行业的发展情况,对如何在行政监管和刑事规制的双重管制下构建法律框架提出建议,以期在不抑制互联网金融创新的前提下降低金融风险并保障投资人的利益,也为今后“泛亚”案的法律处理提供路径参考。本文分为五个部分:第一部分,介绍昆明“泛亚”事件的基本情况并检视其背后折射出的行政监管的短板缺陷和刑法规制中出现的问题。第二部分,以确立金融安全与金融效率并重的价值观规制非法网络融资行为为入径,阐述刑法处置“宽缓化”的思路,即以完善行政监管机制为主,将刑事惩罚作为底线和后盾,适当限缩刑法的介入。第三部分,从政府监管责任的合理配置、完善网贷平台的信息披露和确定竞争规制等方面完善网络借贷监管制度。第四部分,限缩互联网融资最可能触犯的非法集资罪名的适用,对非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪的二罪认定及适用问题分别进行阐述。第五部分,提出在刑事规制后保护出资者的财产权益的制度,一方面完善刑事诉讼中的权利救济途径,赋予被害人刑事追缴退赔判决强制执行的申请权;另一方面为了克服刑事救济的有限性适当拓宽民事救济渠道。