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作为社会的基本构成单位，家庭在经济活动中扮演着重要角色，其资产配置行为不仅决定了家庭的生活水平，对宏观经济的发展也有一定影响。改革开放以来，随着中国经济的飞速发展，家庭财富迅速积累，居民储蓄存款持续稳定增加，虽然居民家庭持有的资产种类已有极大丰富，但风险性金融资产的配置占比普遍较低，主要集中于无风险或低风险的金融资产。党的十九大报告明确指出，要拓宽居民劳动收入和财产性收入渠道，提高居民家庭的收入水平。居民家庭金融资产结构的单一性，既不利于家庭财富的保值增值，也不能为整个国民经济的运行提供充足动力，因此，研究居民家庭金融资产的选择行为、影响因素以及作用机理，鼓励家庭积极合理参与风险性金融市场，对中国宏观政策的制定、资本市场的改革、居民家庭资产结构和家庭福祉的改善都有重要现实意义。
近年来兴起的行为金融理论和实验经济学进一步研究了现实中居民家庭有限参与风险性金融市场的问题，包括收入风险、家庭生命周期等因素的作用。健康风险和医疗保险是家庭金融资产配置研究中重要的背景变量，已有许多研究进行了相关探讨。但学者们常常忽视的一个问题是，如何看待医疗保险与健康资本水平之间的关系？如何看待它们作为背景变量或者中介变量影响家庭金融风险资产的配置？实质上，个人购买医疗保险本质上是为了使用医疗保险满足其医疗服务需求，个人最终需要的是良好的健康资本水平，而不是医疗服务或医疗保险，但医疗服务及作为医疗服务筹资模式的医疗保险，是个人实现健康目标的途径和过程。因此，在分析医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置行为的影响中，需要考虑具体的作用机制。
根据Grossman（1972）的健康生产理论，个人可以通过健康投资确保未来的健康资本水平，作为重要的健康生产要素，医疗保险不仅影响参保人的医疗服务使用行为，还影响其健康意识和其他健康行为，决定其最终的健康资本水平，进而对家庭金融资产配置行为产生影响。而个人的医疗服务利用水平决定了其健康资本的改善程度，进而对其未来收入、家庭财富和资产结构产生作用，医疗费用支出造成的经济负担也会影响家庭的消费和储蓄等经济决策和金融行为。综上所述，本文将医疗保险、健康资本和家庭金融资产配置引入到同一研究框架之下，在分析医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置的总体作用的基础上，研究其作用机制，包括健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中所发挥的机制作用，以及医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中所发挥的机制作用，主要研究内容如下。
第一，全面梳理相关基础理论和文献，对于医疗保险、健康资本与家庭金融资产配置行为关系进行理论分析。首先梳理了家庭金融资产配置的基础理论，分别总结归纳了健康资本对家庭经济状况的影响途径及其对家庭金融资产配置行为影响的研究、医疗保险的作用与价值及其对家庭金融资产配置影响的研究。其次，在Edwards（2010）资产组合模型的基础上，结合Grossman（1972）的健康投资理论，建立两期资产配置模型，在理论上分析医疗保险、健康资本对居民家庭金融资产配置行为的作用，同时以健康生产理论和医疗服务利用模型为基础，探讨健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中的机制作用，以及医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中的机制作用，从而确定了文章的实证研究结构。
第二，分析医疗保险、健康资本对中国居民家庭金融资产配置行为的总体作用。使用面板Probit模型、面板Tobit模型和面板中介效应模型，结果表明，医疗保险和健康资本能促进中国居民家庭风险性金融资产的配置行为。在进一步分析健康资本作为中介变量所发挥的作用时发现，对于家庭持有风险性金融资产的概率，医疗保险和医疗保健支出既直接产生作用，也通过影响健康资本进而产生间接影响；对于家庭持有风险性金融资产的比重，医疗保险和医疗保健支出通过直接效应发挥作用。
第三，分析健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中的作用机制。使用面板Probit模型和面板处理效应模型对CFPS2012年、2014年和2016年的面板数据进行分析，研究发现，整体而言，医疗保险能够显著改善个人的健康状况，进而影响其金融资产配置行为。但这种作用机制并不是对所有人都有效，根据个人年龄和收入水平对总样本分组后，发现这种改善作用主要集中于中青年人群和高收入人群。
第四，分析医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中的作用机制。使用CFPS2014年和2016年的面板数据，选取个人医疗总费用、自付医疗费用和自付医疗费用比例指标，以度量个人的医疗服务利用情况和医疗经济负担，通过面板固定效应模型、Heckman样本选择模型和两部模型进行实证，分析医疗保险对医疗服务利用水平的影响。研究发现，医疗保险能够增加居民获取医疗服务的概率，提高其使用的医疗服务数量和总医疗费用，有利于个人及时恢复和改善健康状况，对其收入水平和家庭财富的稳定具有积极作用，从而提高家庭配置风险性金融资产的行为。另外，虽然医疗保险降低了参保人的自付比例，但与个人实际支付的金额没有显著关系，说明居民家庭的医疗费用支出仍会降低储蓄和财富水平，提高其风险厌恶程度，从而降低风险性金融资产的配置。
近年来兴起的行为金融理论和实验经济学进一步研究了现实中居民家庭有限参与风险性金融市场的问题，包括收入风险、家庭生命周期等因素的作用。健康风险和医疗保险是家庭金融资产配置研究中重要的背景变量，已有许多研究进行了相关探讨。但学者们常常忽视的一个问题是，如何看待医疗保险与健康资本水平之间的关系？如何看待它们作为背景变量或者中介变量影响家庭金融风险资产的配置？实质上，个人购买医疗保险本质上是为了使用医疗保险满足其医疗服务需求，个人最终需要的是良好的健康资本水平，而不是医疗服务或医疗保险，但医疗服务及作为医疗服务筹资模式的医疗保险，是个人实现健康目标的途径和过程。因此，在分析医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置行为的影响中，需要考虑具体的作用机制。
根据Grossman（1972）的健康生产理论，个人可以通过健康投资确保未来的健康资本水平，作为重要的健康生产要素，医疗保险不仅影响参保人的医疗服务使用行为，还影响其健康意识和其他健康行为，决定其最终的健康资本水平，进而对家庭金融资产配置行为产生影响。而个人的医疗服务利用水平决定了其健康资本的改善程度，进而对其未来收入、家庭财富和资产结构产生作用，医疗费用支出造成的经济负担也会影响家庭的消费和储蓄等经济决策和金融行为。综上所述，本文将医疗保险、健康资本和家庭金融资产配置引入到同一研究框架之下，在分析医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置的总体作用的基础上，研究其作用机制，包括健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中所发挥的机制作用，以及医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中所发挥的机制作用，主要研究内容如下。
第一，全面梳理相关基础理论和文献，对于医疗保险、健康资本与家庭金融资产配置行为关系进行理论分析。首先梳理了家庭金融资产配置的基础理论，分别总结归纳了健康资本对家庭经济状况的影响途径及其对家庭金融资产配置行为影响的研究、医疗保险的作用与价值及其对家庭金融资产配置影响的研究。其次，在Edwards（2010）资产组合模型的基础上，结合Grossman（1972）的健康投资理论，建立两期资产配置模型，在理论上分析医疗保险、健康资本对居民家庭金融资产配置行为的作用，同时以健康生产理论和医疗服务利用模型为基础，探讨健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中的机制作用，以及医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中的机制作用，从而确定了文章的实证研究结构。
第二，分析医疗保险、健康资本对中国居民家庭金融资产配置行为的总体作用。使用面板Probit模型、面板Tobit模型和面板中介效应模型，结果表明，医疗保险和健康资本能促进中国居民家庭风险性金融资产的配置行为。在进一步分析健康资本作为中介变量所发挥的作用时发现，对于家庭持有风险性金融资产的概率，医疗保险和医疗保健支出既直接产生作用，也通过影响健康资本进而产生间接影响；对于家庭持有风险性金融资产的比重，医疗保险和医疗保健支出通过直接效应发挥作用。
第三，分析健康资本在医疗保险对家庭金融资产配置影响中的作用机制。使用面板Probit模型和面板处理效应模型对CFPS2012年、2014年和2016年的面板数据进行分析，研究发现，整体而言，医疗保险能够显著改善个人的健康状况，进而影响其金融资产配置行为。但这种作用机制并不是对所有人都有效，根据个人年龄和收入水平对总样本分组后，发现这种改善作用主要集中于中青年人群和高收入人群。
第四，分析医疗服务利用水平在医疗保险、健康资本对家庭金融资产配置影响中的作用机制。使用CFPS2014年和2016年的面板数据，选取个人医疗总费用、自付医疗费用和自付医疗费用比例指标，以度量个人的医疗服务利用情况和医疗经济负担，通过面板固定效应模型、Heckman样本选择模型和两部模型进行实证，分析医疗保险对医疗服务利用水平的影响。研究发现，医疗保险能够增加居民获取医疗服务的概率，提高其使用的医疗服务数量和总医疗费用，有利于个人及时恢复和改善健康状况，对其收入水平和家庭财富的稳定具有积极作用，从而提高家庭配置风险性金融资产的行为。另外，虽然医疗保险降低了参保人的自付比例，但与个人实际支付的金额没有显著关系，说明居民家庭的医疗费用支出仍会降低储蓄和财富水平，提高其风险厌恶程度，从而降低风险性金融资产的配置。