从20世纪80年代开始,全球掀起了一股跨国并购的浪潮,我国企业也逐渐意识到海外市场的重要性,海外并购市场应运而生。海外并购不仅能够有效并迅速的打开国外市场,并且能够获得企业自身所不具备的优质资源,提高自身竞争力,这对我国企业产生了极大的吸引力。从21世纪初期开始,我国企业海外并购初具雏形,处于探索阶段,到2015年逐渐形成了一套自己的并购模式,并购数量井喷式增长。近年来,随着越来越多海外并购失败案例的涌现,企业在海外并购上趋于理性,将更多的关注点放在融资策略的制定上。我国企业在海外并购中最常遇到的就是融资问题,相较于国内并购,海外并购的资金需求量更大,存在的风险也更多,能否及时融到并购所需资金并按时偿还成为了并购成功与否的关键。而民营企业相较于国企来说,融资难度更大,在这种情况下,根据企业自身财务状况以及资本结构制定合理的并购融资策略就显得尤为重要。本文选择了西王食品并购Kerr案例,以西王食品海外并购时融资策略为研究过程,分析了其融资策略制定的动因,以及策略中对风险和成本的控制措施,据此来评价其融资策略制定的合理性,并从案例中找到其他企业可借鉴之处,具有一定的实践意义。本文首先介绍了案例的研究背景及意义,并对相关文献和基本理论进行综述。其次,对西王食品并购Kerr案例进行展开介绍,包括并购双方的企业信息和资本结构,并具体描述了并购融资的过程。西王食品在并购中多种融资手段相结合,将私募股权融资、债务融资、内保外贷、定向增发以及盈利支付计划结合在一起,合理安排资产和负债的期限,实现资金闭环。之后,结合案例本身,从动因、优势、风险和成本四个角度分析了并购融资策略的合理性,西王食品在融资策略制定上,从自身需求出发,选择了适合的支付方式和时间,并通过内保外贷、定向增发等方式降低了风险和成本。最后,根据分析得出了相关启示,希望给其他企业提供借鉴。