国有企业集团内部资本市场运行效率研究--以中国中化集团为例

来源 :对外经济贸易大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:lich1234554321
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
在中国特色的内部资本市场理论框架下,环境因素是研究国有企业集团内部资源配置的逻辑起点。中国特殊的经济制度延伸出来的多元目标、企业集团的治理结构、政府主导的高管聘任制度等微观环境是影响资源配置的具体因素。为深入研究这些因素对国有企业集团内部资源配置的影响,本文选取中化集团为研究对象,分析发现:(1)案例企业研究期间(2016-2018年)内部资本市场基本有效,但效率总体偏低。(2)中化集团内部可通过资源倾斜、业务划转的方式主动调节各业务分部的回报率;再基于各业务分部所占权重不同,提高集团整体的投资回报率。(3)各项环境因素对资源配置的影响机制不同:①多元目标。国有企业集团作为市场主体追求经济目标,对内部资源配置效率有提升作用;同时,又需兼顾具有公共属性的非经济目标,一定程度上扭曲了资源配置;②公司治理。党组会作为无自身利益诉求的第三方,可以弥补因国有产权模糊性带来的“所有者缺位”;但国有企业集团多层次、复杂的代理问题会加剧“交叉补贴”现象,导致资源的低效或无效占用;③政府主导的高管聘任会产生双向寻租空间,从而影响资源配置。
  本文的主要贡献:(1)本文以中化集团这一典型的国有企业集团整体为研究对象,分析了处于同一控制下的所有内部组合的资源配置关系,能够全方位把握中化集团内部资本市场的运行现状,使研究结论将更加准确;(2)本文明确提出国有企业集团面临的内外部环境通过多元目标、公司治理和高管聘任等因素对内部资本市场效率造成影响;(3)本文进一步研究了这些因素对资源配置效率的具体影响机制,有助于完善国有企业集团内部资本市场效率的研究体系,并为后续研究提供了具体方向。
其他文献
学位
学位
学位
学位
学位
学位
学位
学位
中国的债券市场经过了近几十年的发展完善,逐渐在中国金融市场中形成重要的经济支柱,是不可忽视的一种直接融资方式,但信息不对称等情况也一直存在,许多中小投资者在获取信息方面不占优势,关注度往往会受到媒体的引导,这会导致在交易过程中作出不合理的投资行为,造成市场的波动。本文将从媒体这个因素来探究其对投资者关注度和债券流动性的影响。  在中国的金融市场背景下,本文从如下三个方面来论述媒体报道对债券流动性的
学位