客户是企业重要的战略资源,在产品市场的生产与消费循环中扮演重要角色。企业与客户保持长期合作伙伴关系具有重大意义,有助于企业从关系专用性投资中获取丰厚的关系租金,加强产品市场的竞争力。然而较高的客户集中度可能加深了企业的机会主义风险和专用性资产转换成本,客户对企业未来经营状况的预期也可能变为企业的压力,很可能引发企业的道德风险进而粉饰财务报表。近年来客户集中程度表现出上升的趋势,再加上近年来我国制造业企业产能过剩的外部环境,企业实施真实盈余管理行为来提高经营业绩、降低盈余波动的可能性较大。从外部客户角度研究其对企业真实盈余管理的影响,丰富了企业真实盈余管理的动因,能够帮助企业更好把握与关键客户的利益关系,具有一定的理论意义和现实意义。对管理层赋予一定数量的股权之后,管理层拥有了剩余价值索取权,身份的转变可能会导致其经营决策的出发点不同,在企业与客户利益关系中产生不同的影响。论文在探讨客户集中度对企业真实盈余管理影响的基础上,进一步研究管理层持股后是否会对客户动机下的真实盈余管理行为产生影响。论文从委托代理理论出发,结合关系专用性投资理论,分析了企业对关键客户的依赖可能会对企业盈余管理产生的影响,管理层是否持股对客户动因下真实盈余管理产生的不同影响,研究管理层持股、客户集中度、真实盈余管理三者的关系。论文以2009-2014年A股制造业上市公司为研究对象,借鉴Rowchowdhury(2006)的研究模型和研究方法,采用实证方法研究客户集中度是否会诱发企业真实盈余管理行为;出于客户原因进行真实盈余操纵时,企业会选择哪些操纵手段;赋予管理层一定数量股份后,管理层持股会对客户诱发的真实盈余管理产生什么样的影响。论文进行理论分析和实证回归后,得出研究结论:客户集中度越高,企业真实盈余管理的动机就越强;出于客户原因实施真实盈余操纵主要包括生产操纵和酌量性费用操纵;管理层持股对于客户集中度与真实盈余管理的正向关系具有抑制作用。。