自1990年证交所成立以来，我国境内上市公司数量从1991年的14家发展至2013年底的2573家，22年间增长183倍。市场经济体制的日趋成熟带来的经济环境的复杂性使得中国上市公司正面临着前所未有的机遇和挑战，最突出的问题就是上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势。因此建立有效的财务困境预警模型，及时有效地监测企业财务是否健康，以便及时采取有效的措施防范以化解风险，无论是对于企业自身、其利益相关者，或是学术研究都有重大意义。本文在借鉴前人研究的基础上，阐述财务困境概念的界定及其形成原因，预警指标的选取以及各预警模型的比较分析。并选取66家中小板企业作为研究样本(财务困境和盈利企业各有33家)；在财务指标基础上，融合公司治理结构等非财务因素，共选取20个指标；经过T检验筛选后，运用因子分析提取主因子；最后建立逻辑回归预警模型，并对模型运行有效性进行回判检验。研究结果表明，代表企业偿债能力、股利支付等4个因子的得分与财务困境概率呈显著相关，主要体现在现金流量比率、资产经营现金流量回报率、高层管理者持股比例等组成的这些指标上。检验结果显示，33家盈利企业和33家财务困境企业的预测准确率分别达到78.8%和93.9%，模型总的预测准确率为86.35%。可见，该预警模型有较好的预测效果，具有一定的应用价值。