私募股权基金投资是企业为了达到上市条件的一个重要融资渠道,同时,私募股权基金的投资能给企业提供经营发展所必须的资金,同时可以为企业提供相应的增值服务,帮助被投资企业提高管理水平。IPO是私募股权退出投资从而实现收益的重要方式,私募基金的投资对于企业IPO发行价格有着重要的影响。本文采用2010年到2012年在中国创业板市场上市的305家企业为样本,研究了私募基金的投资入股对企业IPO发行的影响,重点研究了有PE支持与没有PE支持对企业上市的影响以及高声誉PE的支持和低声誉PE的支持对于企业上市的影响。实证分析得出以下结论：(1)我国创业投资投资支持的公司IPO抑价率明显高于非创业投资支持的公司,所采样的305家创业板上市公司,PE/VC支持的上市公司IPO平均首日抑价率均值为31.17%,显著高于没有PE/VC支持的上市公司IPO平均首日抑价率均值27.53%。这表明私募股权基金的投资对投资者起到了一个信号作用,有私募官基金投资的企业更能得到市场的认可。也证明了“认证效应”在我国创业板市场并不适用。(2)中签率、发行规模、发行总费用、收入开盘价是影响创业板上市公司IPO抑价度的重要因素。IPO首日开盘价对于抑价率起到正向作用,而中签率对于抑价率起到了负向作用。IPO首日开盘价高与中签率低均说明了二级市场上投资者对于创业板上市公司的追捧等度高。(3)创业投资的声誉对IPO的抑价率的影响不显著。高声誉的创业投资并没有能够显著降低被投资对象IPO的抑价率,在一定程度上证明“声誉假说”在中国创业板市场上并不适用。反映出中国的股权私募基金过多的采用Pre-IPO。(4)高声誉创投背景的公司发行规模小于低声誉创投背景公司。具体原因在于创业板是由禁售期的特殊限制(一般PE/VC在公司上市后2个月以上才能出售他们手中的股权),所以发行规模受到非流通股的限制,风险资本支持公司所占的非流通股比例越大,发行的流通股的比列就越小。而知名风险资本支持公司一般资金雄厚,故其在公司所占持股比例要大于非知名风险资本公司支持的公司所占的比例。所以知名风险资本支持公司发行规模均值要小于非知名风险资本支持公司均值。最后本文对研究结论进行总结,并针对影响因素提出相应建议：(1)建立起中国创业投资的声誉机制(2)中小型企业应该引入合适的战略投资者(3)加大机构投资者参与创业板交易的比例,保证交易市场的专业性(4)完善IPO公司与创业投资的信息披露