该文在国内外相关研究成果的基础上,采用实证方法研究了中国股票市场技术分析的有效性.总体而言,该文支持技术支持分析有效,股票收益可预测的结论.实证研究一发现,正反馈交易者导致的收益负的序列相关随着波动而变化,从而使得股指收益正的自相关系数随波动增大而减小,甚至可能为负.正反馈交易者的存在增大了用历史收益进行收益预测的可能性.实证研究二发现,收益与周转率负相关,并且这种负相关关系随上月市场走势不同而强弱有别.周转率高低不同的股票之间价格变动的"领先-滞后"效应解释了这一现象.该结果表明周转率是预测收益的重要变量之一.最后,研究人员直接对移动平均规则进行检验.充分考虑费用和风险后的结果表明,规则的有效性受其采用的时间跨度影响,时间跨度较短的规则更有效.这一结果同时暗示了线性预测手段的局限性.