关于信息披露质量与信息不对称水平之间的相关关系国内外都有了一定研究。这方面的研究,国外学术领域是从理论分析中提出,再通过实证研究深入。国外学者们首先在理论上对信息披露质量与信息不对称之间的内在相关机制进行了一些研究,然后通过量化信息披露质量和信息不对称状况,运用回归模型来验证信息披露质量对于信息不对称水平的影响。国内近年也有这方面的相关研究,陈千里(2007),张晨和吴卫星(2007)分别对我国的信息披露与信息不对称水平进行了相应研究,从实证角度验证了我国市场上这两者之间的相关关系,但是由于研究方法的限制,这类研究只解决了两者之间是否存在相关性的问题,并没有真正地揭示信息披露对信息不对称水平的内在影响机制。本文以深交所上市公司为研究对象,以深交所上市公司信息披露考评结果为信息披露的代理变量,以知情交易概率(PIN- Probability of InformedTrade)代表信息不对称水平,对两者的相关关系进行研究,研究表明信息披露质量的提高能有效地降低股票市场的信息不对称水平。在此基础上,研究对PIN指标进行分解,从中构建两个子指标α和ν,分别代表股票的私有信息出现概率和知情交易比例,通过信息披露质量与两者的回归分析,揭示信息披露影响信息不对称水平的途径。研究结果表明,在我国市场下,提高信息披露质量能够显著地降低市场中私有信息出现的概率和股票的知情交易比例,从而降低信息不对称水平。也就是说,在我国市场情况下,信息披露是通过改变私有信息出现概率和股票的知情交易比例,来改变信息不对称的水平。