利率在整个宏观经济中居于显著位置,它是资金或者说资本这一关键生产要素的使用成本,利率水平的高低能够反映出社会上资本供需的紧张程度。利率期限结构的定义是当债券面临的风险水平相同的前提下,债券的到期收益率与该债券剩余到期时间所组成的一条曲线,反映了收益率随着到期时间变化的情形,描述的是某一时点上的收益率因为到期时间的不同而不同,是某一时点债券的年利率水平。利率是金融的基础,在微观、宏观领域都有重要作用。在微观,利率期限结构是金融产品和衍生品的定价基准,企业可以利用它进行风险管理,构建合理的资产组合。在宏观,利率对投资、消费出口进而产出的影响也成为央行制定货币政策时首要考虑的因素。因此,在国内利率市场化已然提速的大背景下选择利率期限结构作为研究的对象具有重要的现实意义。本文首先对利率期限结构理论发展进行系统回顾,介绍了估计利率期限结构的静态方法及动态方法,一直跟踪到国外最新的宏观金融模型：随后对我国银行间国债市场的收益率数据进行实证研究,利用Nelson-Siegel模型建立我国国债市场的收益率曲线模型并估计了参数,实证结果表明：NS模型的估计参数在90%的置信度水平上总体有效,该模型能够有效地估计国内利率期限结构,拟合前后曲线的对比图也印证了这点。接下来,选取四个宏观变量分别是工业增加值、货币供应量、通胀率和美国长短期利差,将期限结构三因子和宏观变量共7个序列一并进入VAR模型,探讨三因子和宏观变量的关系。格兰杰因果检验结果显示,宏观变量和期限结构三因子之间存在着双向关系。从宏观变量对期限结构的影响方向看：产出量IP、通胀水平CPI和外围利差Sp是影响水平因子L的格兰杰原因,货币供应量M2和外围利差Sp是影响斜率因子S的格兰杰原因；从期限结构三因子对宏观变量的影响方向看：斜率因子代表了长短期利差,不管是外围利差Sp还是国内利差S都是产出量IP的格兰杰原因,通胀率CPI是内生变量,受水平因子L、产出量IP以及货币供应量M2的影响；脉冲响应和方差分解则对两者之间的相互关系进行了量化。基于本文的研究,我们建议可以尝试着把利率作为货币政策的中介目标,但还有很多的工作要做,这也是本文后续的研究方向。