近年来，中国的资本市场的进一步扩容和创业板的推出，为越来越多的企业提供了与资本相结合的机会。但由于种种原因，并不是每一个希望上市的企业都能采取直接发行股票的方式上市。因而，买壳上市作为一种重要的资本运作手段，被越来越多的采用。随着市场经济的不断发展完善和企业对融资意识的不断加强，在买壳上市过程中，壳资源的竞争日趋激烈，为了正确认识证券市场发展的这一必然产物，需要我们对其有深刻的认识和研究。　　买壳上市，是一种使得由于各种原因暂时不能直接上市的企业通过资产置换等方法间接达成上市融资目的的行为。可以说，是非上市企业通过资本市场筹集资金的便捷途径之一。其中，所谓的壳资源是指具有上市资格的公司。买壳上市的两个核心问题是壳公司评价以及如何为其定价，这是本文的研究主题。本文通过对A集团反向并购过程运用定量与定性相结合的方法加以研究。目的在于通过A集团实施反向并购方案的具体案例，研究我国企业在买壳上市过程中如何选择更为有利的壳资源以及如何合理为壳资源定价。这有助于避免我国证券交易市场普遍存在的抑价现象，从而更好地发挥证券市场在经济活动中的作用，具有积极的现实意义。首先，本文对国内外相关文献和研究现状进行研读和梳理。提出本文的研究背景、相关文献、所有解决的问题、方法、研究以及研究意义和结构安排。然后回顾了前人对反向并购动因、定价机制及壳资源价格影响因素的研究成果，对反向并购理论进行介绍与分析；在对其进行评价的基础上提出了本文中A集团的并购动因及为壳资源定价的思路。对本文涉及的一些概念进行了界定，如壳公司、壳资源、反向并购等。分析了在买壳上市过程中买卖双方的行为动因，以及因此产生的成本和收益。其次，在理论方面，对借壳上市的定价依据、影响因素等进行整理。以表格形式从融资条件、适用企业类型、融资企业特点、融资方式的优缺点、法律适用及融资金额几方面对企业融资最常见的几种形式进行比较，列示出对各种定价策略的优劣势对比，找到其中的普遍性的规律。运用层次分析法的有关知识建立评价壳公司价值的具体量化指标，并运用Black-Scholes期权定价模型对壳公司的定价进行研究分析。最后，以A集团为例，透过归纳总结、定性和定量分析相结合，提出A集团选择壳资源的影响因素，并在此基础上利用Black—Scholes期权定价公式模型对股票进行定价。结果表明，本文提出的评价标准和定价方法是具有可行性的，对于研究非上市公司的买壳上市行为有重要的现实意义。