财务危机预警的研究由来已久,建立预警机制是避免企业陷入财务危机的关键一环。根据相关研究,财务预警分析主要关注普适性,而各行各业间的差异随着经济社会发展日益显现,因而目前针对各行业建立财务预警体系成为了分析热点。医药行业被誉为“永远的朝阳产业”,具有较高的技术价值和产业成长性,但医药制造行业具有高投资、高回报、高风险的“三高”特点,且现在部分医药上市公司因为新冠疫情营业收入下降,甚至陷入财务危机。上市公司的财务预警作为经济运行和企业经营的“晴雨表”,如何创建一个科学合理的医药上市公司财务预警模型是本文要解决的主要问题。通过翻阅众多文献发现,研究医药行业财务预警的文章大都基于截面数据进行分析,少有研究纵向数据的。因此文章侧重于纵向财务数据角度进行财务预警分析,以丰富企业财务危机预警在医药行业研究上的实证分析领域。文章基于我国医药行业上市公司的发展现状和财务危机公司的基本特征,对中国深沪两市医药行业上市公司2017年至2021年的首次被特殊处理的16家公司和同数量财务正常配对公司进行财务危机预警分析,选择了四大类财务指标建立一套医药行业上市公司财务预警体系。具体地,采用实证分析研究方法:在梳理财务危机预警和模型相关的文献后,先对建立的财务预警体系数据进行标准化处理、非参检验与因子降维等预处理,得到了反映企业在偿债、盈利、成长等方面能力的财务指标体系;再对清洗后的数据使用广义估计方程方法和与之对比的支持向量机、逻辑回归方法,并得出相应的参数估计值与显著性结果;最后,采用混淆矩阵以及衍生指标比较分析以上三种财务预警方法,找出预测效果相对好的财务危机预警模型,来更好地帮助医药上市公司识别财务风险。研究结果发现:医药公司是否陷入财务危机与盈利能力、偿债能力等相关财务指标有关;所使用的三种方法的财务危机预测准确率都比较高,说明财务指标选取是有效的,预测能力较强;基于纵向数据使用的广义估计方程方法考虑了财务数据的组内相关性,模型预测准确率高于基于截面数据的逻辑回归与支持向量机方法。总之,文章认为运用广义估计方法构建的医药行业上市公司的财务危机预警体系是有效的,能够较好识别出陷入财务危机的公司,在一定程度上可以发挥医药上市公司财务预警的作用。在文章末尾,提出了帮助医药公司发展的合理化建议,包括对成功“脱星摘帽”公司、“披星戴帽”公司以及各个利益相关者的建议,希望可以帮助企业管理层提高管理水平,优化医药类上市公司的资本结构,减少陷入财务危机的概率和利益相关者的损失,以期对医药行业上市公司的未来发展提供些许帮助。