在全球经济一体化的时代背景下,各国经济发展就像一个命运共同体,而中国作为新兴国家代表和世界第一贸易大国,无疑与其他国家的联系日益密切。一方面,国际因素对中国资本市场的影响逐步深化。另一方面,国内股市、债市、汇市的三市联动机制也进一步加强。基于此,本文主要运用ADL模型和主成分分析法研究了汇率、国内外债券收益率对我国上证综指的影响。理论上,分别探讨了汇率与股价之间的流量导向型理论和IS-LM-IA理论;利率与股价之间的现金流贴现理论和资本资产定价理论,并研究分析了汇率、利率对股价的传导机制。实证上,以2013年1月1日-2016年11月30日的日度数据为样本区间,借助MATLAB和EVIEWS计量软件进行模型的构建和检验。其中,因变量为上证综指收益率,主要自变量分别为人民币兑美元的即期汇率;中国、美国的10年期国债收益率及其滞后变量,同时加入了时间因素的影响。为了消除原始自变量之间的多重共线性,选择了主成分回归的方法,最终选择了两个主成分,根据其构成形式分别表示为汇率、中美国债收益率的股市综合外在影响因素代理变量F1及收益率自身滞后一期的内在影响因素代理变量F2。在以主成分为自变量的回归模型中,虽然消除了多重共线性,但是显著性检验不能通过,最终的模型显示,主成分F1、F2均与因变量股指收益率呈负相关关系。而F1又分别与汇率负相关,与中美国债收益率正相关,进而说明了我国股市与人民币汇率之间呈正相关关系,与中美国债收益率之间呈负相关关系。其中,汇率与股指收益率的正相关关系可能是由于研究样本期间内股市出现了大涨大跌的异常剧烈波动现象所致。而我国国债收益率对股市的影响遵循社会总供求效应和资产组合替代效应。汇率对股市的影响遵循竞争力效应。另外,股指自身滞后一期的代理变量F2与因变量之间呈负相关关系,也与我国A股市场涨跌震荡交替的市场常态相吻合。最后,汇率、中美国债收益率对应的最佳滞后期均为1期,而股指自身的最佳滞后期则分别为2期和3期。与此同时,股指表现还受时间因素的影响。总之,汇率,中美国债收益率确实能对我国A股市场产生较显著的影响,且具有时滞效应。为了保持学术的严谨性,最终的模型还通过了ADF单位根检验来保证变量序列的平稳性、通过了协整检验来说明研究变量之间存在长期均衡关系、通过了白噪声检验和异方差检验以进一步排除伪回归的可能,并进行了格兰杰因果分析。最后,笔者分别提出了提升我国股票市场稳定性和收益率的三点建议。总之,希望通过本文得出的合理经济模型,能更全面地揭示影响我国上证综指走势的国内外因素,进而促进投资者做出更合理投资决策。